今年以来，债市热度空前，近期受到央行降息催化，再次迎来大涨，中短期债券明显走强，多个期限国债期货主力合约刷新高点。

对应基金产品中，多只债基收益率亮眼、吸引力增强，自然“火出圈”。

一方面，存款利率不断下行，传统存款和理财产品预期收益可能差强人意，投资者更多将目光看向风险等级相对较低的债基。

另一方面，市场风险偏好下移，投资者倾向于寻求稳健的投资渠道，债基尤其是投资于利率债和高信用评级信用债的基金，被视为相对更加安全的投资选择。

高歌猛进后，下半年债市怎么看？

对于债券市场而言，一方面美国的经济数据和大选预期都指向更快的降息预期；另一方面国内经济完成全年增长目标依然面临较多挑战，本次降息之后，市场依然可以期待年内仍有降息操作，债券市场的定价基本也反映了这一预期。

在政策信号清晰的情况下，未来债券市场情绪仍然会偏强，在基本面出现明显反转信号之前，债券市场走势可能仍然以震荡走强为主。

对应投资上，我们仍可积极看待后市的债券配置机会。

债券ETF为何成为资金宠儿？

除了主动管理型债基之外，通过指数化方式参与债市投资也越来越受到市场的认可。

其中债券ETF具备突出的工具属性，凭借交易便利、费率较低、持仓透明等优势，也成为投资者投资债市的重要工具。

尤其在资本新规要求下，债券ETF透明度高、方便穿透的优势进一步凸显。

截至2024年6月底，债券ETF整体规模已突破千亿大关！不过与美国等发达市场相比，国内债券ETF在ETF中的占比仍偏低。往后随着品种优势逐步被市场认可和接受，国内债券ETF将迎来广阔的发展空间。

把握债市机遇，关注基准国债ETF

小夏家的基准国债 ETF（511100）主要跟踪上证基准做市国债指数，选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券，具体从1年、2年、3年、5年、10年、20年、30年、50年等期限的国债中分别选取两只左右最新上市的债券，目前成分券数量为16只，每月定期调整一次，是偏向综合性的中期国债指数。

数据来源：wind，上交所，截至2024年7月19日，以上个券不构成投资建议

基准国债 ETF（511100）自2023年12月25日上市交易以来交投活跃，日均成交额超18亿元！（数据来源：wind，上交所，截至2024年7月19日）

对比其他资产，基准国债ETF有何亮点？

相较权益类产品，基准国债 ETF（511100）仅参与债市投资，波动风险较低。

相较信用债类产品，基准国债 ETF（511100）底层聚焦国债，具有明显的信用安全性。

相比市场上已有的其他国债 ETF 多为固定久期，集中在中期、长期及超长期，基准国债 ETF（511100）久期综合，每月定期调整持仓、新老换券，可帮助投资者免除自行选券、换券的繁琐操作。

相较于场外债券指数，基准国债 ETF（511100）还具有 T+0 申赎效率高、交易更便捷，持仓信息透明，已纳入融券资金使用范围与交易所质押券，交易成本低的特点。

此外，在《银行资本管理办法》明确对银行自营所投资资产穿透进行风险权重计量的要求的背景下，基准国债 ETF（511100）底层资产清晰、可投资产明确，在授权计量法中占据明显优势，是满足银行资本新规穿透要求的不错选择。

在中长期利率处于下行通道的大背景下，对一揽子国债进行投资，均衡捕捉长短端利率的下行机会，分散因流动性、基本面等因素造成的期限风险，基准国债ETF（511100）或是不错的选择。

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数据来源：Wind，中信证券、风险等级：R2。

沪做市国债指数基日为2022-06-30，2023年度收益率为3.51%。

本基金为债券 ETF，标的指数并不能完全代表整个利率债市场，存在标的指数成份券的平均回报率与整个利率债市场的平均回报率可能存在偏离的风险；因宏观市场因素导致标的指数波动的风险；因标的指数编制方式变化、成分券调整、成分券流动性问题、证券交易成本和基金运行费率、管理人管理能力、抽样复制和其他因素影响导致基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；指数编制机构停止服务的风险；标的指数变更的风险；成份券停牌的风险；第三方机构服务的风险；管理风险与操作风险；投资国债期货的风险；政策风险；本基金作为 ETF 产品，在场内交易，可能存在的特有风险包括：基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；申购赎回清单差错风险；退市风险；投资者申购失败的风险；投资者赎回失败的风险；申购赎回的代理买卖风险；参考 IOPV 决策和IOPV 计算错误的风险；场内基金份额赎回对价的变现风险。关于本基金的具体风险提示，请参考详见本基金《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。