本周（11月25日至12月1日），国内方面，12月1日起，房地产市场税收新政开始实施；中国11月官方制造业PMI将发布；央行公开市场约1.87万亿元逆回购到期；沪深两市超570亿元市值限售股解禁。

国际方面，美联储将公布11月货币政策会议纪要；美国10月核心PCE物价指数年率公布；美国、法国、瑞士、加拿大等国将公布第三季度GDP相关数据。

11月25日（周一）

新西兰公布10月贸易账（亿新西兰元）

德国公布11月IFO商业景气指数

11月26日（周二）

澳大利亚公布截至11月24日当周ANZ消费者信心指数

英国公布11月CBI零售销售差值

美国公布10月营建许可月率修正值（%）

美国公布10月季调后新屋销售年化总数（万户）

美国公布11月谘商会消费者信心指数

11月27日（周三）

德国公布10月实际零售销售月率（%）

澳大利亚公布10月统计局CPI年率-季调后（%）

新西兰公布11月27日官方现金利率决定（%）

中国公布10月规模以上工业企业利润年率-单月（%）

德国公布12月Gfk消费者信心指数

瑞士公布11月瑞信/CFA经济预期指数

美国公布第三季度实际GDP年化季率修正值（%）

美国公布10月耐用品订单月率初值（%）

美国公布10月批发库存月率初值（%）

美国公布截至11月23日当周初请失业金人数（万）

美国公布10月个人支出月率（%）

美国公布10月季调后成屋签约销售指数月率（%）

美国公布10月核心PCE物价指数年率（%）

美联储公布11月货币政策会议纪要

11月28日（周四）

欧元区10月季调后货币供应M3年率（%）公布

欧元区11月消费者信心指数终值公布

欧元区11月经济景气指数公布

加拿大公布11月CFIB商业晴雨表

德国公布11月CPI年率初值（%）

美股因感恩节休市一日

11月29日（周五）

日本公布10月失业率（%）

日本公布11月东京CPI年率（%）

法国公布第三季度GDP年率终值（%）

瑞士公布第三季度GDP季率（%）

瑞士公布第三季度GDP年率（%）

德国公布11月季调后失业率（%）

加拿大公布第三季度GDP年化季率（%）

加拿大公布9月季调后GDP月率（%）

美国公布11月芝加哥PMI

美股因感恩节提前休市

11月30日（周六）

中国公布11月官方制造业PMI

12月1日（周日）

无

本周沪深两市超570亿元市值限售股解禁

Wind数据显示，本周（11月25日至12月1日）沪深两市将有52只股票面临限售股解禁，合计解禁量为53.72亿股。按11月22日收盘价计算，合计解禁市值为570.99亿元。其中，解禁市值居前三位的是：神农集团（129.50亿元）、九丰能源（98.01亿元）、华塑股份（48.59亿元）。

具体来看，神农集团11月28日解禁4.54亿股，九丰能源11月25日解禁3.60亿股，华塑股份11月27日解禁16.53亿股，均为首发原股东限售股份。

三部门：购房不超140平将按1%缴纳契税

据中国政府网，根据财政部、国家税务总局、住房城乡建设部发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，自2024年12月1日起，对个人购买家庭唯一住房（家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同），面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税，面积为140平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税；对个人购买家庭第二套住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税，面积为140平方米以上的，减按2%的税率征收契税。2024年12月1日前，个人销售、购买住房涉及的增值税、契税尚未申报缴纳的，符合本公告规定的可按本公告执行。

北上广深取消普通住房和非普通住房标准

自2024年12月1日起，北京、上海、广州、深圳将取消普通住房和非普通住房标准。据财政部、国家税务总局、住房城乡建设部发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，取消普通住宅和非普通住宅标准后，北京、上海、广州、深圳与全国其他地区适用统一的个人销售住房增值税政策，对城市个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。

华为Mate70即将发布

华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东11月18日在微博平台发文称，华为Mate品牌盛典将于11月26日14: 30举行。据了解，华为Mate70系列将在此次活动上发布。华为和江淮汽车联合打造的鸿蒙智行第四“界”——尊界，也将在此次发布会上亮相。余承东曾在2024世界智能网联汽车大会上表示，尊界计划于明年春季之前正式上市，售价预计将超过100万元。

水资源费改税试点实施

据中国政府网，10月15日，财政部、国家税务总局、水利部联合发布《水资源税改革试点实施办法》。其中提出，自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点，明确水资源税实行从量计征，根据水资源状况、取用水类型和经济发展等情况实行差别税额。全面实施试点后，水资源税收入全部归属地方，将适当增加地方自主财力。

央行公开市场约1.87万亿元逆回购到期

Wind数据显示，本周央行公开市场将有约1.87万亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1726亿元、2883亿元、3021亿元、4701亿元、6351亿元。此外，本周四还有50亿元央票互换到期。

小马智行美股IPO定价本周或出炉

据上海证券报，针对网传小马智行将美股IPO定价推迟到本周，知情人士回应称，此次IPO定价推迟是“因为增发，认购量比较大”。11月20日，小马智行更新招股书，扩大了IPO规模，从原计划的1500万股ADS（美国存托股）扩至2000万股ADS。此前，有消息称小马智行预计IPO时间为11月21日。

“清朗·网络平台算法典型问题治理”专项行动开展

据新华社，为进一步深化互联网信息服务算法综合治理，中央网络安全和信息化委员会办公室秘书局、工业和信息化部办公厅、公安部办公厅、国家市场监督管理总局办公厅近日联合印发通知，部署开展“清朗·网络平台算法典型问题治理”专项行动。

通知提出，专项行动聚焦网民关切，重点整治同质化推送营造“信息茧房”、违规操纵干预榜单炒作热点、盲目追求利益侵害新就业形态劳动者权益、利用算法实施大数据“杀熟”、算法向上向善服务缺失侵害用户合法权益等重点问题，督促企业深入对照自查整改，进一步提升算法安全能力。

通知从5方面明确了专项行动的工作目标，包括算法导向正确、算法公平公正、算法公开透明、算法自主可控和算法责任落实。其中，在算法导向正确方面，提出不得设置诱导用户沉迷、过度消费等的算法模型；不得利用算法干预信息呈现，实施影响网络舆论或者规避监督管理行为。

据悉，专项行动将持续至2025年2月14日。

本周（11月25日至12月1日）沪深两市有2只新股申购，分别来自科创板与创业板。

海通证券

10月中下旬以来前期流入较多的机构资金转向净流出，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11月14日以来杠杆资金净流出85亿元。以史为鉴行情短期走向关注成交、换手数据，中期行情望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线。

招商证券

10月下旬以来市场在内外环境多空交织影响下震荡运行。近期一揽子政策效果在10月的经济数据上逐渐显现，11月的全国人大常委会会议之后，市场对于政策的预期逐渐回归理性，在内外环境面临较大不确定性的背景下，政策可能呈现较长周期性、相机抉择的特征。后续来看，基本面的改善有较强的持续性和可预见性，市场有望迎来震荡上行。12月行业配置重点关注政策发力背景下行业改善的线索。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期建议关注汽车（汽车零部件、乘用车）、家电（白电、厨卫电器等）、商贸零售、机械设备（自动化设备）、电子（消费电子、半导体）、基础化工（化学制品）。

国海证券

2024年，北交所市场在政策推动下表现强劲，北证50指数显著上涨。建议关注三条主线：（1）高景气新质生产力标的以及具有竞争优势的细分子龙头企业；（2）创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工、AI和卫星互联网等领域的自主可控和技术突破；（3）内需提振经济动力，随着政策进一步扩大内需和促进消费，北交所消费产业链相关企业有望受益。

中泰国际

港股短期内外承压，政策底的支撑面临着基本面数据的考验和资金面压力的冲击。美元和美债利率继续强势使港股流动性承压，美联储降息节奏变得不确定性，美国潜在的对华强硬政策对中国资产带来更高的风险溢价，均约束外资回流港股的意愿。10月中国消费及地产销售受政策拉动实现反弹，但企业投资意愿仍偏低，物价下行压力未有明显缓解。四季度稳增长加力的方向仍主要是基建投资、出口、制造业等生产端，年内余下两个月经济数据有望保持温和修复。明年出口承压也会使市场逐步形成对新一轮内部财政刺激的预期，期待12月中央经济工作会议加码提振居民收入及消费相关政策，进一步夯实政策底的支撑。恒生指数短期在19500点的黄金比率回调0.618倍获得一定的技术性支持，后续弹性的关键在于经济修复动能的持续性。

（声明：内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担）