原文标题：Certainly Bullish State of the Market & What's Next #4

原文作者：Ignas

原文来源：https://www.ignasdefi.com/

编译：Daisy， 火星财经

假设4年周期继续，预计比特币将在2025年第四季度达到新的历史高点。

我们总是喜欢说“这次不同”，但我更希望看到经典的模式：比特币上涨，紧随其后的是以太坊、SOL和其他大市值币种，然后所有其他币种（可能尤其是meme币）开始猛涨。

直到市场到达拐点，我们再度进入为期两年的冷静期。

在经历一年疯狂的上涨后，我们会筋疲力尽，两年的休整期将恰到好处。

Delphi研究机构早在2023年中期就预测了2025年第四季度的顶峰。

这一预测正在逐步实现。唯一的不同是ETH的审批依然缺席，而比特币由于BTC ETF的FOMO在3月就提前达到了此前的历史高点。

对Delphi充满敬意！

一切似乎都在按部就班地进行，如果特朗普赢得大选，可能带来更有利的加密货币监管，我们或将看到一个极其疯狂的牛市的最终催化剂。

这种看涨情绪与我在7月分享的“略显不确定的看涨”市场状态形成鲜明对比。如今，不再有灰度ETF赎回的压力、Mt. Gox的抛售恐惧症，不再有选举不确定性，全球利率也在下降。

Delphi还预测中国因通缩风险将启动印钞机

实际上，中国推出了自疫情以来最激进的刺激政策，但许多人认为力度仍然不足，要求中国进一步印刷“无用的法币”。

从历史上看，当中国注入流动性时，通常会对全球经济和加密市场产生积极影响。

在X平台上，似乎很少有人注意到中国对加密货币的看涨态度：不仅仅是印钞，可能还会对加密货币的限制性监管做出改变。

此外，过去的比特币减半事件最终都引发了大规模的BTC上涨，但通常需要大约半年时间才能完全显现——这次的情形也完全相同。

如果一切按预期发展，这将是有史以来预测最充分、最容易把握的牛市。

市场到底有多看涨？

Capriole Investments的研究提供了一些值得关注的深度图表。

其旗舰Capriole比特币宏观指数聚合了超过60个与比特币相关的关键指标，包括链上数据（如休眠流、供应、哈希带、活跃地址等）、宏观经济指标和股市指标。

该指数分为多个阶段。目前我们处于第二扩张阶段，但还没有达到2024年3月的高点，且远低于2017年和2021年的市场峰值。

总结：看涨。

Capriole的创始人预测2025年第四季度比特币至少会达到14万美元。我直接问了他关于以太坊的看法，他认为“肯定会达到5000美元，甚至可能更高。”

如果这个预测对你来说太低，而你相信技术分析，那么比特币的峰值预测是21万美元。

此图表使用 MVRV Z 分数来显示比特币是被高估还是低估。过去的峰值：当 Z 分数达到 7 以上时，比特币达到顶峰。当前水平：Z 分数现在只有 2.9，表明我们远未达到市场顶峰。预测：如果我们达到之前的峰值水平，比特币可能会达到 210,000 美元

我希望和上一轮周期一样的市场模式，因为我在SOL、ETH以及DeFi和meme币的投资都很重。

当比特币开始上涨时，许多人感到沮丧，因为他们的山寨币并没有跟随比特币上涨。耐心点，亲爱的“degens”。比特币上涨后，山寨币应该会跟上。

并且，山寨币仍有很大的增长空间。

同样来自Capriole Investments的山寨币投机指数显示，山寨币的涨势还没有开始。高百分比表明投机情绪，而低百分比则表示投降并可能带来更好的山寨币机会。

无论你如何看待，事情都好得让人难以置信。这令人担忧。

我们刚刚进入了极端贪婪的领域。

然而，贪婪可以持续更长时间。从2020年11月到2021年3月，贪婪指数一直保持在80以上，且回调很少（来源：Crypto Koryo）。

无论如何，即使一切看起来很看涨，我们仍然需要冷静期，所以不要仅仅依赖杠杆去追涨。正如Raoul Pal所说……

Meme币

前几天，我读了一篇《金融时报》的文章，标题是《比特币的重大时刻不容忽视》。

普通人的评论真是让人看了很有意思。你知道的：庞氏骗局、诈骗、“没有任何用途”，等等。

这些所谓的聪明人完全不理解。然后我突然意识到。

加密本土人对meme币的拒绝就像普通人对比特币的拒绝：诈骗、没有用途、没有价值，等等。

比特币对于普通人而言，就像meme币对于那些怀疑的加密本土人。尽管如此，这两者都在持续上涨，且无可忽视。只需看看选举后的meme币表现。主要的meme币在10天内上涨了2倍。

Meme币已经越过了卢比孔：币安甚至Coinbase上市meme币是使meme币正常化的重要一步。

就在上市一堆meme币之前，币安发布了一篇关于meme币的研究，指出零售投资者正在探索财富创造的新途径，meme币体现了增强透明度和可访问性的原则，通过“努力减少内部优势并增加全球投资者的平等可获得性。”

meme币反映了“现代金融格局中，价值与文化意义如何交织的更广泛变化。”

币安需要上市那些会上涨的资产，但低流通量、高FDV的代币往往不能做到。这就是为什么我预计会有更多的meme币在币安上市。

如果你仍然对meme币持怀疑态度，我有一些近期表现超过它们的东西，可能会重新点燃你对加密货币的信心。

DeSci

去中心化科学（DeSci）代币上个月的表现超过了meme币，只有LRT表现更好（惊讶吗？）

Memecoin MTD 表现排名第三

DeSci的目标是让科学研究变得更加开放、可接触和透明，给予研究人员直接的资金和数据访问权。其理念是“患者、科学家和投资者在传统制药行业之外共同启动、发展并共同拥有新的药物和治疗方法。”

看看Simon为何对DeSci看涨的推文。

在多年的科学研究经验中，他看到了资金压力如何导致研究结果造假，即使是在像牛津这样的顶级机构。DeSci通过透明的资金管理和同行评审机制，能够防止这一现象，并促进研究的去中心化控制。

如果这些还不足以让你看涨，那么仅仅上周，币安就投资了Bio协议（估值和金额未披露），这应该会让你关注 DeSci。

“BIO是一个自治的、社区拥有的科学社区启动平台——就像Pump Fun和Daos Fun对meme币的作用一样，BIO将使科学社区的策划、形成和资金支持变得有趣、可接触并且开放。”

把Bio想象成链上科学领域的Y Combinator，BioDAOs为罕见疾病、心理健康和长寿等领域的项目提供资金、发展和拥有权。

一些BioDAO的代币已经在交易（并且上涨）：

• VitaDAO：资助和支持早期的长寿研究。VITA在一周内翻倍，当前市值为7900万美元。
• HairDAO：解决脱发问题的网络国家。HAIR当前市值为1亿美元。

我实际上在Bio的公开销售中进行了投资。代币经济学很有趣，但我们可以用一个meme来简化它：

如果这些还不足以让你看涨，那么仅仅上周，币安就投资了Bio协议（估值和金额未披露），这应该会让你把DeSci放在雷达上。

“BIO是一个自治的、社区拥有的科学社区启动平台——就像Pump Fun和Daos Fun对meme币的作用一样，BIO将使科学社区的策划、形成和资金支持变得有趣、可接触并且开放。”

把Bio想象成链上科学领域的Y Combinator，BioDAOs为罕见疾病、心理健康和长寿等领域的项目提供资金、发展和拥有权。

一些BioDAO的代币已经在交易（并且上涨）：

• VitaDAO：资助和支持早期的长寿研究。VITA在一周内翻倍，当前市值为7900万美元。
• HairDAO：解决脱发问题的网络国家。HAIR当前市值为1亿美元。

我实际上在Bio的公开销售中进行了投资。代币经济学很有趣，但我们可以用一个meme来简化它：

总的来说，如果 memecoins 让你失望，DeSci 就是你的救赎交易。由于加密货币是资助社区的最佳工具，我希望 DeSci 能够发展壮大，并帮助加密货币对现实世界产生影响。

Solana 与以太坊

哦，我亲爱的ETH，何时才会飙升？ 眼看着memecoin上扬，我的 仓位越来越重。 FOMO引诱我转向更强的投资， 但我紧紧抓住——希望自己没有错。

在这个加密周期中，如果ETH和整个以太坊生态系统未能迎来牛市，那将是最大的财富生成机会。

因为想要推动市值高达3820亿美元的ETH、旧DeFi以及新兴的低流通量、高FDV代币所需的资金，或许更适合流向本周期的多个新领域：DeSci、Runes、Solana上的DeFi以及其他L1，还有memecoins。

上一周期以太坊和DeFi玩家已经致富了。他们都期待再涨3至5倍以便退休。也许这次我们不会给他们这个机会？让他们继续努力更长时间吧。

要让ETH涨3倍，所需的资金可以使其他带来新理念的生态系统涨10倍。

这很有可能。

Justin Drake最近提出的ETH 3.0（Beam Chain）路线图未能引起社区的兴奋。更重要的是，它将于2020年代末推出，完全错过了本周期。

而Solana则表现强势。

Syncracy最近发布的研究清晰地对比了以太坊和Solana的竞争情况。

上一周期Solana的故事是未来潜力，而这次是由基本面带来的动能。

看看相对于ETH的网络活动对比吧。值得关注的是：TVL增长、DEX和稳定币交易量以及活跃地址数。

公平地说，Solana与ETH L1的比较有些不公平，因为以太坊的L2应该也要考虑在内。但由于L2仍然被视为对以太坊的寄生，因此L2的价值在零售投资者心中仍不明确。

即使我们从 dApp 收入水平来看，Solana 的 dapps 现在也可以与以太坊相媲美。

尽管如此，Solana的市值只有以太坊的33%，尽管经济指标强劲，这表明Solana仍有增长空间，并可能与以太坊市值趋于平价。

SOL是否真的在超越ETH？我相信，当这种叙事变得更强时，可能是回到ETH的好时机。

以太坊超越比特币（ETH flipping BTC）一直是ETH/BTC市场顶部的最佳信号。