本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

11月14日，A股三大指数集体大跌，上证指数跌1.7%失守3400点，创业板指重挫逾3%。全市场超4800只个股下跌，成交额缩量至1.87万亿元，ST板块掀起涨停潮。

中信建投证券首席策略分析师陈果分析表示，当前市场关注外部不确定性，对政策理解与效果信心尚有分歧。目前政策设计确实未见代金券直接刺激消费，但政策设计已包含从改善甚至扭转房价下跌预期、改善乃至扭转地方债务通缩螺旋、提振资本市场等方向改善内需，政策持续加力，未来效果不可小觑。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股在酝酿第二波上攻行情，进行中长线投资更有利于获得良好回报。许多人自诩为“韭菜”，实际上就是在市场波动中频繁交易而亏损。他建议，投资者应坚持巴菲特慢慢变富的理念。

超4800只个股下跌

“最近都是涨上热搜，今天跌上热搜了。”11月14日，随着股市迎来大幅回调，一位投资者在社交媒体上表示。

当天，A股三大指数低开低走，全天单边震荡下行。截至收盘，上证指数跌1.73%，报3379.84点，失守3400点关口；深证成指大跌2.83%，报11037.78点；创业板指大跌3.4%，报2334.96点。此外，北证50指数跌2.25%，科创50指数跌3.21%。

行情数据显示，三大指数均创10月中旬以来最大单日跌幅，其中上证指数创10月15日以来最大跌幅。

A股全天成交额1.87万亿元，较前一日缩量大约1700亿元，终结了此前连续7个交易日成交额破2万亿元的态势。

盘面上，31个申万一级行业板块普遍下跌，仅银行板块小幅上涨0.21%，国防军工、电子、商贸零售、通信、传媒、计算机、房地产板块跌幅居前，跌幅均超3%。全市场逾4800只个股下跌，其中26只跌停；上涨个股不足500只，其中58只涨停。

ST板块掀起涨停潮，*ST鹏博、*ST金科、*ST中迪、*ST恒久、*ST恒力、ST百灵、*ST美讯等20余只个股涨停，占全市场涨停数近半。其中，*ST鹏博、*ST恒力均为8连板，*ST花王18天14板。

部分投资者落袋为安

一位资深投资人士向《华夏时报》记者表示，11月以来A股启动第二波上涨行情，至今已积累较大涨幅，化债政策靴子落地后，部分投资者选择落袋为安，市场短期回调并不意外。

Wind数据显示，截至11月14日收盘，经历当天大跌后，创业板指当月累计涨幅仍有近8%。而自9月24日以来，上证指数累计涨幅仍超20%，创业板指数涨幅超50%。

从个股来看，自9月24日以来，有5100只余个股累计涨幅超10%，3200只余个股涨幅超30%，1400余只个股涨幅超50%，370余只个股涨幅超100%。

自特朗普胜选后，市场有关外部不确定性的讨论逐渐增多。11月14日，中国商务部新闻发言人就“美方致函台积电对运往中国某些复杂芯片实施出口限制”相关问题答记者问表示，一段时间以来，美方不断滥用出口管制措施、实施长臂管辖，持续加严对华半导体打压遏制，割裂全球半导体市场，这是对国际经贸规则的严重破坏，对自由贸易的粗暴干涉，是典型的非市场做法。

陈果表示，当前市场关注外部不确定性，但对政策理解与效果信心尚有分歧。从各种逻辑看，这次波动调整的另一面，A股风格正从极端题材小票往大中票回摆，这个预计会持续一段时间。他同时认为，目前政策设计确实未见代金券直接刺激消费，但政策设计已包含改善甚至扭转房价下跌预期、改善乃至扭转地方债务通缩螺旋、提振资本市场等方向改善内需，政策持续加力，未来效果不可小觑。

陈果在11月10日发布的研报中曾预判，美国大选和财政发力细节落地，同时市场流动性充裕，投资者情绪高涨。重要事件周后，短期市场虽有波动调整的可能，但综合市场对于12月重要会议和明年经济复苏的期待，预计市场仍将维持中期震荡上行趋势，大概率将演绎跨年行情。

波动之下如何应对

从主要指数涨幅来看，当前A股市场仍处于9月下旬启动的牛市之中。近期市场波动加剧，投资者该如何应对？

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，当前市场已逐步进入右侧阶段，在第一波由政策转向带动的“情绪牛”结束后，市场经历了一段时间的震荡调整，正在酝酿第二波上攻行情。随着行情的逐步确立，进行中长线投资更有利于获得良好回报，所谓“牛市捂股”而不是频繁交易。

他表示，巴菲特曾说过，想靠在行情里做小波段操作赚钱，那是神才能干的事，人可做不来。那些天天守在市场里的人，最后会被市场的各种小细节影响，把自己都搞丢了。确实，很少有人能通过频繁交易持续盈利。许多人自诩为“韭菜”，实际上就是在市场波动中频繁交易而亏损。

他建议投资者趁行情波动积攒好股票，坚持慢慢变富的理念，不要羡慕那些短线抓涨停的人，坚守正道，要有自己的主见和定力。

展望后市，华安证券策略分析师郑小霞14日发布的研报分析，在前期已经积累巨大涨幅的情况下，市场将进入到一段短时间的获利了结、情绪降温的冷静过程中。不过，冷静而非冷却，市场不存在拐点性的风险，可等待宏观政策预期再起。

郑小霞认为，从中期维度考虑，市场仍存在支持：一是前期政策效力逐步显现，经济基本面有所改善，10月PMI和高频数据边际向好；二是宏观政策继续落地发力，包括化债、房地产降税、金融数据改善等；三是市场对明年经济形势和宏观政策力度的预期有望逐步抬高，即中央经济工作会议前市场风险偏好大概率将经历一轮提振。市场重新上涨的契机重点关注宏观政策预期改善。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶