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来源：直通IPO

作者：邵延港

摄影：Bob君

“并购之王”KKR的IPO项目，备受瞩目。

美东时间7月24日，企业绩效管理软件提供商OneStream正式登陆纳斯达克。上市首日，OneStream股价大涨34.25%，市值达61.95亿美元（折合人民币超过435亿元）。但时隔几日，截至今天（北京时间7月29日）其市值仅为43.61亿美元（折合人民币超过316亿元），可谓是流血上市。

据悉，此次IPO， OneStream发行18054333 股新股，部分股东出售6445667股老股，以20美元/股的发行价（高于此前17美元至19美元的招股区间）计算，IPO募资额达到4.9亿美元。其中，现有股东套现了1.29亿美元。

OneStream上市备受瞩目，其中一个原因是被称为“并购之王”的KKR在背后支撑。

OneStream成立于2012年，总部位于美国密歇根州。2019 年，KKR 收购了其多数股权，该轮交易让OneStream的估值超过10亿美元。

招股书显示，上市之前，KKR持有OneStream39.6%的A类股，71.6%的C类股，42.4%的D类股，合计持有公司53.1%的投票权；创始人Thomas Shea持有公司8.9%的A类股，12.2%的D类股，共计7.9%的投票权。

如今，OneStream致力于致力于研发绩效管理软件，为企业提供财务现代化、简化财务结算、财务分析、财务报告等服务，为首席财务官赋能。公司主要收入来自SaaS软件订阅收入、许可收入、专业服务和其他收入，其中订阅收入和许可收入为收入核心。

从业绩层面来看，美国SaaS企业也会面临亏损。招股书显示，在2022年、2023年及2024年第一季度，OneStream营收分别为2.79亿美元、3.75亿美元及1.10亿美元；毛利分别为1.87亿美元、2.60亿美元及7626.3万美元；净亏损分别为6546.6万美元、2893.1万美元及495.9万美元。

2023年，OneStream软件收入为 3.434 亿美元，同比增长 40%，净亏损较2022年同比收窄56%。

招股书显示，2022 年和 2023 年，OneStream ARR 分别为 3.359 亿美元和 4.604 亿美元，同比增长 37%。在 2023 年的 ARR 增长中，72% 归因于新客户，其余 28% 归因于现有客户。

截至 2023 年 12 月 31 日，OneStream拥有 1388 名客户，同比增长 21%。其客户来自工业和制造业、医疗保健和生命科学、消费和零售、金融服务、建筑和房地产、政府和教育，以及技术、媒体和通信。

OneStream专注于发展国际业务，但大部分收入来自美国客户。2022 年及 2023 年，OneStream来自美国以外客户产生的收入分别占总收入的27%及30%，在2024年第一季度，这一比例为31%。

从收入构成来看，OneStream的大部分收入来自出售平台的访问权限，主要是根据作为订阅收入核算的 SaaS 合同，包括订阅收入和许可收入。招股书显示，2022年、2023年及2024年第一季度，OneStream订阅收入占总收入的比例分别为70%、81%、87%；许可收入占总收入的比例分别为18%、11%及5%。

此外，根据每股 20.00 美元的发行价格，OneStream将在本次发行发生的季度，普通股期权将确认约 1.929 亿美元的股权薪酬费用。

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