在加密货币研究公司kaiko 发布的研究报告中可以发现，上周，比特币价格在韩国市场出现折价交易，那么，这与以往的市场表现有何不同，是否预示着市场即将出现反转？

加密货币研究公司Kaiko 在28 日发布研究报告，内容提及本周加密市场的趋势概况。有趣的是，在比特币价格持续走高的背景下，报告却表示，比特币在韩国市场短暂出现1% 的折价，这与以往的市场表现有什么差别吗？

BTC 在韩国市场出现折价交易

报告指出，上周（10/21~10/27）韩国市场的比特币一度出现约1% 的折价，这是自今年9 月以来的第二次。

报告进一步说明，过去因南韩的法规限制，外国资金进出相对困难，导致韩国市场上的比特币价格通常会出现溢价，最高时曾达到50%。今年3 月，在比特币价格创新高之际，「泡菜溢价」一度飙升至10%，但随着市场的后续回调，比特币溢价在夏季回落至1-2% 的区间。

比特币折价预示「市场反转」

虽然在报告观察期间（10/21~10/27），比特币处于下跌回调情况，折价交易可能反映当时韩国市场急于抛售或是转为保守的情绪。但这与本周比特币突破73,000 美元，并且伺机冲击新高的价格表现，明显有巨大的反差。

对此，文章解释，韩国市场经常被视为加密货币市场的风险情绪指标，在牛市期间，交易量往往会迅速上升。值得注意的是，过去几次出现负泡菜溢价的情况，往往预示着加密市场的整体涨势。

另外，笔者翻看先前两次「泡菜折价」后的市场情形，发现比特币价格都有短期或长期涨幅，与报告所述的「预示涨势」相符：

• 2024 年9 月24 日，韩国市场的比特币价格出现自2023 年10 月以来的最大折价，折价幅度达到0.55%，并在9 月26 日进一步扩大至1.15%。价格方面，比特币从9 月24 日的低点62,700 美元攀升至9 月27 日的高点66,498 美元。
• 2023 年10 月23 日，韩国比特币价格出现1.01% 折价，当时比特币正处于牛市初期的上涨趋势。

不过再往更早期的数据翻看，可以发现泡菜折价不只有预示接下来的上涨行情，也有可能是预示是下跌行情，并且折价可能会与正在进行的趋势同时出现（例如：比特币在上涨初期出现折价现象）。因此，笔者认为，泡菜折价可以作为市场「已经反转」或「即将反转」的参考指标。