深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

丰巢控股日前向港交所递交IPO招股书，华泰国际担任独家保荐人。近日，中国证监会发文，要求公司补充说明协议控制架构、业务经营合规性、规范运作等材料。招股书显示，丰巢最近三年累计亏损逾37亿元，不过公司今年前五个月首次实现扭亏为盈。

丰巢的出现，主要赶上快递业迅速崛起，快递员的配送任务不断增加，城市白领等打工人因工作时间和配送时间冲突，有延时收取快递的需求。为了快递行业最后一公里配送业务高峰时间与偏好的取件时段之间存在不匹配问题，丰巢这类的终端服务出现了。

资料显示，丰巢是中国及全球行业领先的末端物流解决方案供应商，按2023年收入计是中国最大的末端物流解决方案供应商，截至去年底，其柜机数量及去年的包裹量计是全球最大的智能快递柜网络运营商。

关于协议控制架构，中国证监会要求公司说明，协议控制架构下发行人层面股东与主要境内运营实体丰巢科技股东持股比例不一致的原因及合理性，是否存在代持，并说明相关安排可能引发的控制权稳定、相关主体违约等风险及应对措施。协议控制架构设立的合规性，包括但不限于搭建和返程投资涉及的各境内自然人、境内机构和外商投资企业履行外汇管理等监管程序的具体情况等。

在业务经营合规性方面，证监会要求公司说明业务经营、业务收入中涉及滞留费用及包裹服务费的金额、占比情况，是否符合相关法律法规的规定。此外，证监会还要求公司说明，开发、运用的网站、APP、小程序等产品，收集及储存的客户信息规模、数据收集使用情况，是否涉及向第三方提供个人用户信息，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。

招股书显示，2021年至2023年，丰巢的营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元，净亏损则分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，三年累计亏损超37亿元。

招股书还显示，近三年丰巣的毛利分别约为-6.40亿、-2.44亿、4.05亿，毛利率分别为-25.3%、-8.5%、10.6%。从毛利率变化来看，前期投资丰巢智能柜的成本较高。对此，丰巢也提到，连续三年亏损主要是由于投资建设及运营丰巢智能柜网络产生的巨额成本及开支。

不过，今年前五个月，丰巢营收达19.04亿元，同时实现扭亏为盈，净利润7160万元。毛利率方面，今年前五个月，公司毛利达到4.98亿，毛利率增至26.1%。对此，丰巢解释称，实现盈利主要是由于快递末端配送服务的盈利能力增长、消费者智能交付服务及增值服务的增长以及运营效率的提升。

从收入来源来看，丰巢主要由快递末端配送服务、消费者智能交付服务和增值服务及其他三部分组成。

作为公司主要收入的快递末端配送服务收入，其占总收入的比例今年前五个月下降至40.8%，而另一项收入消费者智能交付服务收入却呈现出同比快速增长，占总收入比例从5.9%快速增加至36.3%。对此，公司称，主要受电商退换货综合服务的发展所推动，使得到柜寄件需求增长快于到柜取件需求。也就是说，电商退换货服务成为丰巢扭亏为盈的重要功臣。

记者注意到，丰巢最近一次融资发生在2021年1月，根据顺丰控股的公告，丰巢本次投前估值为30亿美元，本次将完成4亿美元战略融资，投后估值约为34亿美元，折合人民币超240亿元。

股权结构方面，丰巢IPO前股东架构中，顺丰创始人王卫合计持股约36.54%。中国邮政集团通过Rarlon Inc持股17.01%；川发龙蟒通过Cayman Santai Group Limited持股6.05%。