桂林银行作为广西壮族自治区规模最大的地方法人银行，近年来一直备受关注，尤其在其进入IPO辅导期后。

就经营、财务层面而言，桂林银行最亮眼的成绩莫过于其2023年将净息差逆势提升至2.15%，这一数据甚至超过了城商行中风头最盛的宁波银行。

能取得这一成绩也不难理解，一方面桂林银行定位于服务当地中小企业，贷款溢价水平较高，此外也受得益于该行信贷资产占比上升、存款利率下调和存款结构优化等因素影响；另一方面，桂林银行2023年末总资产约为5400亿元，从其他城商行的发展历史不难发现，这个体量正是银行高速发展的窗口期。

虽然净息差逆势增长的成绩喜人，但深读桂林银行近几年财报之后，一些业务发展的隐忧却浮出水面。

1、 业务发展的三个隐忧

首先，得益于净息差的逆势增长和信贷资产的增加，桂林银行2023年营收能够逆势取得双位数增长，这却并不意味着其盈利能力足够强。

近几年桂林银行资产利润率、资本利润率长期低于监管标准，而上述两项指标在2024年上半年同比出现下滑，这不可避免地对全年的指标变化形成了挑战。

为何桂林银行营收、净息差逆势增长，资产、资本利润率却不够？一个原因很重要的是“底子”比较薄。所以，即便这几年桂林银行的净利润随营收增长而飙升，但两项指标依然没有修复到监管标准。

说到净利润，这就涉及要讨论的第二个隐忧。

桂林银行2023年净利润实现了超过30%的同比增长，这对于国有行、股份行以及头部城商行而言是难以想象的，但净利润高增长的背后，是桂林银行不良率连年走高，且拨备覆盖率连年下滑。

拨备覆盖率指标被市场看作是金融机构调节利润的重要依据，光景好的时候“藏利润”多做一些储备，光景差的时候减少一些“放利润”，而桂林银行虽然盈利能力稍显不足，但营收和净利润的增加说明当前绝非其“光景差”的时刻，为何桂林银行没有按行业惯例？或许答案还要回到IPO，毕竟增长性是资本市场最看重的指标。

但出于什么原因，此举的结果是：桂林银行的拨备覆盖率已经接近监管指标，这并不利于其之后的利润调节和长期发展，而且还会增加分红的压力。

最后，也是最难理解的：在房地产行业最不好的那几年，桂林银行的房地产业贷款占比虽然有所下降，但金额居然在增加。

2020年末，桂林银行房地产业贷款约为246亿元，而到了2023年末这个数字增长到了约280亿元，虽然没有披露房地产业的具体不良数据，但从同业的数据可以窥见此处“亚历山大”。

桂林银行的隐忧并不在房地产业本身，随着近年来各类利好政策的引导，房地产业一定会迎来自己新的周期。

隐忧在于：桂林银行的高层居然在房地产最风雨飘摇、同业纷纷谨慎对待的那几年，做出了逆势加码房地产的决策，这多少有些令人难以理解。

不过，正如上文所述：5000亿元左右的总资产对于商业银行而言还是一个高增长的窗口期，高速发展的过程中，很多问题都可以被冲淡甚至解决，比如其资产利润率和资本利润率虽然距离监管要求还有一定距离，但却有明显的修复趋势，房地产业资产质量的问题也是同理。

如果桂林银行能够把握窗口期调节两项指标，意味着桂林银行未来大有可为，但若不能，一定程度上也反映了在当下市场竞争下桂林银行存在后劲不足的隐忧，这可能影响资本市场对其IPO前后的判断和信心，比如：如果在营收高速增长，并以拨备覆盖率降低为代价实现利润刚增长的当下，都不能修复盈利能力，那未来又怎么能呢？

2、高管落马，内控能力提升，新人新气象？

内控是银行绕不过去的话题。

或许是受IPO计划的影响，又或许是受近年来监管趋严的影响，桂林银行2024年首次将声誉、合规、战略等风险评估结果形成的资本加点纳入资本充足率压力测试体系。并持续推进审 计整改“回头看”,上半年开展审计项目71项，专项检查2项。

但历史上桂林银行的一些事件却值得警醒。

在人事上，近年来桂林银行多名高管落马，其中包括桂林银行原党委委员、副行长卿毅新，据媒体梳理：

“2020年财报显示，在重大关联交易中，卿毅新及近亲亲属控制下的企业中有7家公司涉及到桂林银行的关联交易，合计用信金额为15.6亿元，所涉交易内容为贷款、信托受益权回购。2020年4月，在桂林银行工作近13年的卿毅新正式辞职。两年后的2022年1月，据桂林市纪委监委网站消息，桂林银行原党委委员、副行长卿毅新涉嫌严重违纪违法，正接受桂林市纪委监委纪律审查和监察调查。

除卿毅新落马外，2021年8月及1月，桂林银行原金融市场部总经理刘嵩、桂林银行临桂支行行长刘某华、时任临桂支行业务科经理廖某甲均因涉嫌违纪违法被判刑。”

在合规性上，不得不说桂林银行的罚单数量比同业少很多，尤其近年来更是寥寥，这或许就是新人新气象？

2019年，吴东履新桂林银行党委书记、董事长及行长，在此之前他曾在金融监管系统中有过超过10年的工作经历，并在兴业银行有过一段时间的工作经历，2010年开始在桂林银行工作一直持续至今。

可以说，吴东是既有监管经验又有股份大行工作经验，同时也是桂林银行的近十几年业务发展的见证者、参与者和引导者。

接任一号位后，吴东捡起了IPO的“接力棒”，并在接受媒体采访时指出：“将适时向广西证监局申报上市辅导，加快上市步伐，力争3-5年内在主板申报IPO。”

这几年吴东治下的桂林银行发展的尤为不错：4年多时间里，总资产增长约2500亿元几乎翻倍，并先后完成了多轮增资扩股，整体发展很快。

美中不足的就是上文所述的几项隐忧，如果这些隐忧能在未来解决，相信桂林银行的IPO能有一份不错的成绩。