“在数字化时代背景下，数字经济、数字商业的价值规律发生了翻天覆地的变化。数字经济具有高固定成本、低边际成本甚至零边际成本的特点。这使得有价值的产品、商品和服务都能够实现指数级增长，遵循幂律分布而非正态分布。”中国万向控股副董事长兼执行董事、万向区块链董事长兼总经理肖风在近日召开的第十届区块链全球峰会上表示。

数字经济是跨时间、跨空间、跨主体、跨组织的。因此，需要区块链和Token（可流通的加密数字权益证明，简称“通证”）来确保在数字世界中的支付清算和资产标志能够通行无阻。在数字世界里，经典的物理学可能大部分都不再存在，生产要素也变成了算法、算力、算据（或称为“三算”）。

肖风指出，在农耕文明时期，财富的累积靠土地；在工业文明时期，则靠厂房和机器设备；而在数字经济时代，这些当然还是财富的一部分，但新创造的财富更多地以数字化的形式来衡量。因此，Token成为了数字经济时代的价值衡量物。

在数字经济时代，Token作为价值标志被分为以下几类：支付型Token：各国正在立法颁布牌照发行合规稳定币。功能型Token：从计算机系统的令牌延伸出来，指网络使用权。证券型Token：涉及STO、RWA、DeFi等领域。储备型Token：如比特币等加密货币，作为加密金融的底层资产。

肖风认为，随着数字时代价值创造方式的根本性变革，我们正逐步构建起一个与传统金融市场截然不同的加密金融市场。无论是何种金融市场，其基本构成均包含三大要素：记账方法、记账账户及记账单位，而这些要素在两者之间存在着显著差异。

在传统金融市场中，记账方法普遍采用复式记账法，这是当前所有组织均遵循的记账原则。其记账账户主要为银行账户，而记账单位则是法定货币。相比之下，加密金融市场的记账方法则采用了分布式记账法（即区块链技术）。在这里，记账账户并非特指某一货币种类，但更重要的是，其记账单位及方式均呈现出全新的形态，与传统金融市场中的代币或法定货币截然不同。

肖风判断，基于银行账户的金融市场体系与基于加密账户的金融市场体系将并行发展。两者之间的互联互通预计将在2025年实现。通过稳定币、ETF、RWA、STO以及持牌机构等工具与渠道，两个市场将实现相互打通与融合。

来源：国际金融报