出品/公司研究室基金组

文/雪梅

最近，A股这波过山车般的大起大落行情，给9月份新发基金带来巨大考验：是否建仓？何时建仓？随着这批新基金节后上市，多只基金上市首日净值就出现亏损。

其中，万家中证全指公用事业ETF，10月9日上市当天，盘中竟然一度跌停，收盘时亏损5.62%，引起持有者强烈不满。

01、担心涨停而无法买入，贺方舟10月8日早盘加仓到95%

万家中证全指公用事业ETF成立于9月11日，建仓期恰好赶在9月24日行情启动前夕。

有人推算，即使从行情启动当日追涨建仓，这只基金也会有可观收益，缘何会上市首日跌停呢？

许多股民百思不得其解，还是万家基金公司自己的一个声明揭开了这个谜底。

“和各位领导、同事汇报一下公用事业的最新情况:

这个产品目前建仓95%，建仓完成，明日正常上市。

净值0.996，十分理解并不及大家的预期。也和大家说明一下情况:今天A股开盘暴涨，按照原先的建仓节奏，今天必须满仓，才能上市。为了产品正常上市，同时担心涨停而无法买入不能满仓，基金经理选择早盘买入，下午市场情绪回调所以拖累了净值。

感谢各位领导、同事的理解。”

原来，万家中证全指公用事业ETF的基金经理贺方舟，在这只基金上市的前一天，10月8日，也就是国庆小长假后的第一个交易日，早盘满仓买入。

小长假期间，香港市场与海外市场中概股大涨，恒生指数上涨10.2%。

与此同时，国内券商也不休假，加班开户，据说有500多万新股民开户。

在这种氛围下，大部分投资者对A股节后开盘的预期拉得很满。

果然！

10月8日，沪深主要指数大幅高开，上证指数高开10.13%，沪深300指数高开10.76%，深成指高开12.67%，创业板高开18.44%，公用事业指数高开9.77%。

此前5个交易日，上证指数已大涨21.37%，公用事业指数也上涨18.01%。

暴涨之后，大盘大幅跳空高开，当日大概率会高开低走。

这种走势，不要说基金经理，一般老股民都知道。

但是，迫于次日上市压力，贺方舟担心股票涨停而无法买入不能满仓，竟然在早盘一把梭哈了，将万家中证全指公用事业ETF的仓位直接加到95%。

02、拿着钱低点不敢买，最后梭哈在山顶上

东方财富股吧显示，万家中证全指公用事业ETF上述声明，是在10月8日当天收盘后，由万家基金一个工作人员在17：00点发布。

显然，基金经理贺方舟此时已意识到铸成大错。

上述声明一出，后面的跟帖几乎没什么好话，一个帖子调侃：“唯一的亏钱玩法被找到了”。

看到跟帖多是嘲讽，万家基金上述工作人员又跟了一个帖子：“早盘的行情确实对投资受到了影响，实在抱歉，封闭期的建仓结果不太理想”。

看到这个解释，许多投资者简直无语。

有个基民在股吧里直接问：“有没有渠道老师的电话或是基金经理的联系方式，客户非常生气希望可以电话交流”。

公开信息显示，从9月11日万家中证全指公用事业ETF正式成立起，到10月9日上市，中间共计有12个交易日，建仓时间充裕。

Choice数据显示，自9月12日-30日间，公用事业指数涨幅21.34%。

在一行一局一会等部门9月24日讲话前，基金经理贺方舟有6个交易日建仓时间；在高层发布政策后，到月底也有4个交易日建仓时间。

对于一家成立时总规模不过2.314亿份的被动指数型基金来说，在沪深两市成交已开始活跃的情况下，加满仓位几乎没有任何难度。难怪有投资者生气地问：“这么长的建仓期，基金经理早干嘛去啦？”

有一位投资者坦言：“我个人复盘了这只基金从申报到成立再到上市交易的完整流程，发现万家基金在这只产品的择时上，每一步都踩错节奏……”

03、基民选择用脚投票，上市5个交易日规模就缩水超1/5

公开信息显示，截至10月16日，基金经理贺方舟累计任职时间184天。说他年轻，经验不足属实，但是，要说他运气不好，恐怕就很难说得过去了。

万家中证全指公用事业ETF赶在这波A股史上罕见的暴涨前夕成立，应该说，这只基金的成立时间，真是好的不能太好了！然并卵，万家基金及贺方舟却把满手好牌，打了个稀烂……

Choice数据显示，截至10月15日收盘，万家中证全指公用事业ETF净值为0.9353，下跌6.47%。

这段时间新发的基金，上市首日就亏损的不止这一家，个别成立时间比它早1个月的基金同样亏得一塌糊涂；多只比它晚10几天的ETF，净值也出现亏损。

有传言称，有关部门口头提醒新基金不要在节前建仓。

这个消息即使属实，应该也是在一行一局一会等部门9月24日讲话，沪深两市行情飙涨起来以后，有关部门提醒基金注意追高风险。

但是，在此之前，万家中证全指公用事业ETF，也有6个交易日建仓时间。

再者，对于这只早就决定在10月9日上市的基金而言，有关部门应该也没有强制要求其不能建仓，否则，就没有这家基金9月27日小步建仓，3个交易日满仓的公告。

不过，上述的一切，都不是这只基金挨到10月8日早盘，近乎梭哈去满仓的的理由。

业内人士称，毋庸讳言，在这只新基金的建仓上，万家基金公司及基金经理贺方舟的操作，确实很不理想，存在许多不当之处。

虽然万家基金有关人员发声明道歉，但在大牛市中满仓亏损，这个事实对投资者来说，实在太震撼。因此，万家中证全指公用事业ETF上市首日，就遭到不少持有者赎回。

Choice数据显示，截至10月15日收盘，万家中证全指公用事业ETF的份额为1.8287亿份，与成立时2.314亿份相比，减少4853万份，占比20.97%。

换句话说，上市不过5个交易日，这只ETF基金的规模就缩水超1/5。