周二（7月9日），A股早盘震荡下跌，午后三大指数绝地反击，均收涨超1%，量能同步放大，市场超4200股上涨。上证指数收涨1.26%报2959.37点，市场成交额7271.6亿元，较上一日放大明显。

TMT行业全面爆发，通信ETF（515880）、消电ETF（561310）、芯片ETF（512760）收盘分别大涨5.87%、4.95%、4.10%

【上涨原因分析】苹果AI功能发布有望加快换机周期，消费电子、芯片、通信产业链相对受益

昨日美股苹果收涨0.65%，市值接近3.5万亿美元，重回美股第一，今日A股果链相关公司集体迎来大涨。另外苹果手机AI功能发布，有望给硬件产品赋能，加快换机周期。

AI终端的加速普及，一方面利好整体苹果消费电子产业链供应商，以及上游半导体芯片需求的复苏；另一方面，AIGC加速落地、应用，光通信作为算力侧较有业绩确定性的细分赛道，有望率先享受行业成长性。

【后市展望】AI逐步由推理向训练发展，随着终端应用普及，上游算力及终端硬件产业链或可重点关注。

投资机会上，首先可以关注通信设备产业链。英伟达H100和H200需配备800G光模块，后续训练、推理侧大模型需求持续加强，云厂商又陆续加码算力，800G需求将会持续上修；另一方面，1.6T加速迭代，英伟达新发布的NVL系列（NVL72/36）将配备1.6T光模块。下游算力需求的向好有望拉升对英伟达新品的需求，光模块的需求随之提升。

根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。

光模块出口情况，来源：海关总署

根据龙头公司公告，近期行业客户下达了2025年800G光模块需求指引，相比2024年有较为显著的增长，主要来自推理场景及以太网集群部署需求。预计2025年800G光模块将主要满足AI推理或训推一体方面的需求；1.6T光模块将主要用于满足部分先进AI大模型的持续深化训练，因此也不会产生直接替代。

AI正由创新热潮与资本开支，逐渐转化为A股产业链核心上市公司的业绩。通信ETF（515880）跟踪的中证全指通信设备指数中光模块权重占比达到33%，投资价值显著。

其次半导体芯片产业链也已迎来景气复苏。据SIA数据，5月全球半导体产业销售额达491亿美元，同比增速19.3%，增幅是2022年4月以来最大，环比增速4.1%。

近期芯原股份、澜起科技、韦尔股份等行业公司发布业绩预告，二季度业绩亮眼，特别是设计环节公司，由于2023年的低基数，2024年二季度净利润增幅显著。主要原因是今年行业需求复苏，智能手机、PC出货恢复，同时AI增长动能强劲，行业逐步走出景气底部区间。

随着库存消化和终端需求全面复苏，TechInsights预计下半年全球晶圆厂利用率有望提升至80%左右，2025年将达到平均90%，行业景气复苏还将持续。

大基金三期已于近期成立，注册资本超前两期总和，预计将重点投向先进晶圆代工、半导体设备、材料等方向。国产替代和景气修复逻辑下，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）投资机会显著。

最后消费电子产业链将受益于手机出货量增长。根据信通院发布的2024年5月国内手机数据，出货量为3032.9万部，同比增长16.5%，其中国产/海外品牌手机出货量分别为2530.1万部/502.8万部，同比分别增长12.8%/41.0%，海外品牌已经连续三个月出货量实现正增长，或主要iPhone的复苏。

国内手机市场出货量及5G手机占比，来源：信通院

此前苹果最新的WWDC（全球开发者大会），发布了系统级AI集成Apple Intelligence，为各项功能应用AI赋能，覆盖了邮件、备忘录、Pages以及第三方应用等场景，具备重写、校对和总结文本的功能。同时通过与用户的iPhone、智能手表、智能耳机等无缝连接，实现信息同步、智能提醒和强大的健康监测功能。

Apple Intelligence还能通过深度整合用户的个人数据和日常习惯，不断优化自身性能，提供定制化和预测性的智能服务。例如在会议时间变动可能影响接送孩子的情况下，系统会分析用户的日历、邮件和交通信息，提供实时的调整建议和解决方案。

另一方面，苹果宣布与OpenAI合作，把ChatGPT集成到操作系统，由GPT-4o版本提供支持。用户可以呼唤Siri，以及在全系统的写作工具中调用ChatGPT，实现聊天机器人、图像生成等功能。

随着AI从底层算力，到终端应用的各个层面创新不断落地，2024年有望成为AI PC、AI手机元年。根据Gartner数据，预计全球AI手机销量从2024年2.4亿部增长至2025年的3.6亿部，渗透率从22%提升至32%。下半年还将有众多重磅AI手机、AIPC发布，目前消费电子行业库存逐渐至合理水平，产业链有望迎来较好的拉货机会，对应标的可以关注消电ETF（561310）。

风险提示： 本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

每日经济新闻