10日一早，中国人民银行公告：创设“证券、基金、保险公司互换便利”，首期规模是5000亿元，目标是：支持资本市场发展！

互换便利是什么？

从今天起，符合条件的证券、基金、保险公司可以向行业监管部门申报，用自己持有的债券、股票ETF，还有沪深300成分股等作为抵押，从央行换回国债、央票等，再用这些流动性好的国债、央票等去市场进行融资，获得的资金，只能用于投资股票市场。

互换便利首期操作规模是5000亿元，后续操作规模根据情况可进一步扩大。接近央行人士介绍说，互换便利的期限不超过1年，到期后机构可以申请展期，也就是延长操作的期限；未来，抵押品的范围还可能根据情况扩大。也就是说，股市即将迎来的增量资金是不超过5000亿元，未来，还可能会更多。

那么，这种操作是不是可以理解为央行为向股市提供资金呢？老王理解，互换便利是一种“以券换券”的操作。证券、基金、保险公司手里必须持有债券、股票ETF等抵押品，这些机构只是用这些抵押品从央行换回了国债、央票。在这个操作过程中，央行不会有基础货币的投放，更不是搞量化宽松。

这样做的好处是什么呢？

最直接的效果是增强这些机构的股票投资能力，也为市场提供增量资金。今年以来，受多种因素影响，A股市场表现不佳，投资者信心受损。央行推出互换便利后，这些机构就可以有更多的资金，对自己看好的优质资产进行增持。从而有利于增强资本市场的韧性，维护市场的稳定。

来源：央视新闻客户端

作者: 朱继华 王雷 张昊