9月24日我国央行包含降准、存量房贷利率调降、互换便利、回购贷款等“流动性重要”组合拳大家当前已经耳熟能详，货币政策走在了前面。那么，已知货币政策和财政政策是政府逆周期调节的“两大法宝”，当前A股市场“空中加油”还需依靠财政政策。

而9月26日，国内重要会议召开，提出多方面重要指示，本文为大家一一梳理。

（1）基调：正视经济面临困难，积极解决。会议指出要全面客观冷静看待当前经济形势，肯定经济基本面和发展潜力，正视经济运行所面临的一些困难，经济工作应努力完成全年经济社会发展目标任务。

图：经济景气先行指标PMI持续处于衰退区间

（信息来源：国金证券）

数据端，截至8月底最新数据，国内重要经济先行指标官方制造业PMI已经连续四个月处于衰退区间，说明经济增长压力确实存在。而站在三季度的末尾，要完成全年经济增长目标，意味着四季度稳增长政策或有所发力。

（2）政策工具：会议强调要加大财政政策和货币政策的逆周期调节力度，保证必要的财政支出。在财政政策方面，对超长期特别国债和地方政府专项债的发行使用，会议强调政府发挥投资带动作用。货币政策方面，会议强调降低存款准备金率，以及实施有力度的降息。

图：基建投资增速下行

（信息来源：方正证券；截至2024年8月）

基建是政府财政政策逆周期调节的重要抓手，经济增长有压力时，政府可以通过基建项目创造就业、拉动基建产业链上下游各环节公司运作，平滑经济周期的波动。然而，今年以来，面对经济增长压力，基建投资增速整体震荡下滑。

而加快超长期特别国债和地方政府专项债的发行使用，有助于为基建项目募集资金，或带动未来基建投资增速上行，成为经济增长的贡献点。

（3）房地产：会议强调经济工作要促进房地产市场止跌回稳。供给侧，要求对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量。需求侧，会议强调回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率。

我国经济当前处于新旧动能转换过渡期，这个时期旧经济代表房地产行业由于上下游链条长、覆盖面广，对A股多个行业的盈利仍然存在影响，因此一定程度上会影响投资者对A股市场估值成长空间的判断。

而美联储超预期降息50BP、时隔4年重新进入降息周期后，外资是否回流A股市场，也十分关注房地产行业的基本面与整个A股市场的盈利预期，此次会议强调从供需两侧助力房地产行业企稳复苏，有望引领外资配置A股市场的意愿增强。

此外，会议还直接指出了要引导中长期资金进入市场，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。整体来看，A股市场的资金面、盈利面、政策面共振向好，大家或可多多关注A股市场核心资产！

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来源：金融界