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9月26日，重庆特斯联智慧科技股份有限公司在港交所递交招股书，中信证券和海通国际担任特斯联联席保荐机构。

特斯联成立于2015年，主营业务为向企业、政府等客户提供软件、硬件和服务在内的全栈公域AIoT产品。按2023年收入计，特斯联为中国第五大公域操作系统型AIoT产品提供商。

作为一家高科技创新企业，特斯联近九年的时间吸引众多资本加盟，先后已进行了9轮融资，融资金额近50亿元。

招股书显示，光大集团子公司光大控股目前为特斯联最大机构股东，持股26.37%；特斯联的管理团队合计持股27.11%，创始人艾渝作为管理团队代表，合计可行使27.11%的投票权。

背靠光大控股

特斯联由光智一号、光控和谐、重庆特斯联科技及东海福发起成立，注册资本为100万元，上述机构分别耗资80万元、13.45万元、5.33万元、1.22万元。其中，光智一号为管理团队持股平台，光控和谐则为光大控股创业投资成员。

在特斯联的融资进程中，光大控股多次下重注加码。光大控股旗下湖南光控、光控众盈四号、光控众盈五号、天津光特、Beta Technology在特斯联融资中共计花费约23亿元。

与此同时，特斯联也获得了不少高科技企业的青睐。其中，商汤集团及其商汤炬瞳在B1、C1、D轮三次入股，合计耗资4.6亿元；京东科技也依托京东新东腾、宿迁信石合计斥3亿元在C1轮入股。

目前，特斯联“D++”轮融资已经完成交割。招股书显示，公司最新估值高达212亿元，较天使轮时期7000万元的估值增长约302倍。其中，光大控股对特斯联的投资收益率已高达143%。

光大控股除了在资金上对特斯联屡屡提供支持，特斯联的高管团队也有着光大控股的背景。

特斯联董事长王鸥具有监管任职经历，历任证监会机构监管部副主任、创新业务监管部副主任等职位，目前在光大控股担任管理决策委员会成员及高级海外投资总监。公司非执行董事金正目前担任光大控股董事总经理和新经济基金部主管，公司执行董事兼高级副总裁张雷也曾是光大控股前投资总监和副总裁。

现年41岁的艾渝目前在公司担任CEO。艾渝有着十余年国际投行及投资经验，曾任职于摩根大通纽约及香港投资银行部。2008年8月，艾渝加入光大控股，创立了中国最大地产基金光大安石，并在光大控股多个关联公司任职。直至2020年5月，艾渝从光大控股离职时的职位为光大控股的董事总经理，主要负责一级市场的私募股权投资。

天眼查显示，艾渝目前还是光控众盈资本的管理合伙人，光控众盈资本为光大控股和分众传媒共同设立的新产业投资基金。

作为光大控股重点孵化项目，光大集团对特斯联重视有加，光大集团原党委书记、董事长李晓鹏，光大控股原党委书记、行政总裁陈爽二人曾多次亲赴特斯联考察。

2019年年中，光大控股制定发布了全新“一四三”战略，将特斯联作为战略性产业平台列入四大重点产业之一，陈爽还亲自下场担任特斯联法定代表人。但同年9月，陈爽就从光大集团辞职，不久后也卸下了特斯联法定代表人。2022年7月，中纪委官网通报显示，陈爽涉嫌严重违法，接受监察调查。

2023年4月，李晓鹏也涉嫌严重违纪违法，接受中纪委国家监委纪律审查和监察调查。同年10月，最高检以涉嫌受贿罪对李晓鹏作出逮捕决定。

三年半亏损25亿

特斯联的主营模块分为AI产业数智化、AI城市智能化、AI智慧生活、AI智慧能源。今年上半年，四类板块分别占据公司营收比例为55.5%、24.7%、6.8%、13%。

招股书显示，特斯联AIoT产品的主要下游应用场景包括智能家居、智慧城市、工业自动、医疗保健、交通管理等。这些客户大多数为B端客户，付款周期较长，因此也导致特斯联的业绩表现波动明显。2021年至2023年，公司实现收入分别为12.07亿元、7.38亿元和10.06亿元。

今年上半年，特斯联营收再次下滑，实现收入3.57亿元，与去年同期相比下降30%。经调整净亏损3.56亿元，同比下降33.8%。不过，截至6月末，公司账面上仍有12.36亿元的应收账款。

事实上，特斯联近三年以来一直难以实现盈利。2021年至2024年上半年，公司经调整亏损分别为6.39亿元、9.83亿元、6亿元和3.56亿元，累计亏损达到25.8亿元。

作为高科技AI企业，特斯联研发费用的高度投入也使得对收入的占比过高，从而牺牲掉一定的利润。2021年至2023年，特斯联的研发费用分别为2.86亿元、3.29亿元、3.22亿元，占同期营收比例高达23.8%、44.6%、32.0%。今年上半年，特斯联研发费用占总营收比例也同样超过四成。

在营收不稳定且连续亏损的局面之下，特斯联也在积极拓展其业务。其新签约客户数量从2021年的161个攀升至2023年的193个，截至今年6月末，公司在手订单金额约为20亿元。

灼识咨询数据显示，虽然特斯联为中国第五大公域操作系统型AIoT产品提供商，但与头部之间仍有不小的差距。2023年，中国电信公域操作系统型AIoT收入排名业内第一，约75亿元，为特斯联的7.5倍。阿里巴巴的AIoT收入也有特斯联的两倍之多。