铅笔道作者| 欣欣

近日，这家农药隐形冠军——泰禾股份，向创业板发起IPO冲刺。

需要强调的是，泰和股份做的是原药，并不是农药品牌商。比如它生产的2,4-D异辛酯原药，能够有效控制杂草生长，从而提高作物产量。

根据招股书显示，泰禾股份在2022年的收入接近51亿元。从农药出口排名看，泰禾股份的排名是全国第六，属于超级隐形冠军。

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泰禾股份位于江苏省如东县，业务通俗易懂：做农药原药及功能化学品的。

农药核心有2个品类：一个杀菌剂，如百菌清、嘧菌酯；另一个是除草剂，如2,4-D、硫代氨基甲酸酯系列。

功能化学品则主要是第四代含氟制冷剂核心中间体：四氯丙烯。

其中，收入占比最高的产品是除草剂，报告期内始终占比超过45%。

例如，2,4-D异辛酯原药是一种高效的除草剂，能够有效控制农田中的杂草生长，提高作物的生长环境。

泰禾股份在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等核心产品上拥有行业主导地位，产品远销北美、南美、欧洲和东南亚等地区，境外销售收入占比高达78.42%至89.58%。

根据中国农药工业协会发布的2023年中国农药销售百强企业榜单，公司排名第25位；根据中国农药工业协会发布的2023年度中国农药出口额50强榜单，其排名第6位。

值得一提的是，其子公司江西天宇是国内最大的2,4-D原药生产企业，而子公司新河农用也是全球主要的百菌清原药生产企业。

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泰禾股份的上游主要是石油化工原料企业，比如间二甲苯、苯酚、水杨腈、4,6 二羟基嘧啶、苯并呋喃酮、液体氯乙酸等。

从下游看，泰禾股份主要生产农药原药，其客户自然是农药制剂生产企业（农药品牌）、农药贸易商。

下游客户群包括国内外的大型农业企业、农药分销商及零售商。其中包括国际知名跨国农化企业：先正达、安道麦、纽发姆、UPL等，以及其他农化贸易公司如Honeywell、IHARABRAS S/A等。

对于农药原药，行业当下的主流需求聚焦在几个关键词。

1、高效、低毒、低残留： 随着环保和食品安全意识的增强，客户更倾向于选择高效、低毒、低残留的农药原药。

2、环保：绿色环保已成为全球发展趋势，客户更倾向于选择环保型农药原药。

3、质量稳定： 客户对农药原药的质量稳定性要求很高。

在竞争激烈的农药行业中，泰禾股份面临的主要竞争对手包括国内农药企业如江苏永泰丰、山东潍坊润丰、江苏苏利等，以及国际巨头。

在财务方面，泰禾股份2021年至2023年的营业收入分别为35.79亿元、50.99亿元、38.68亿元，净利润分别为3.98亿元、6.49亿元、3.46亿元。