日前，更新招股书的七牛智能在2024年9月24日通过聆讯，拟在香港主板上市。

作为国内第三大音视频PaaS服务商，早在2021年2月，七牛智能就已在美国纳斯达克寻求上市，并于同年9月撤回上市申请。

2023年6月29日，在申万宏源香港和交银国际联席保荐下，七牛智能首次向港交所提交上市申请。在9月22日重新递表之后，是七牛智能的第三次向IPO发起冲击。

MPaaS业务缩水，报告期内累计亏损超9亿元

招股书显示，七牛智能旗下产品及服务主要分为MPaaS（音视频平台即服务）产品和APaaS（应用平台即服务）解决方案。

前者即一系列音视频解决方案，包括加速内容分发的专有内容分发网络、存储内容的对象存储平台、可实时串流音视频内容的互动直播产品及提供广泛的资料处理与分析功能的智媒数据分析平台。

后者在2021年9月推出，基于公司的MPaaS能力及利用其低代码平台的场景化音视频解决方案，主要旨在使客户仅需简易部署，即可快速调用不同功能，实现业务目标。

披露数据显示，七牛智能MPaaS业务2021年的收入为人民币13.7亿元，2022年下滑了36.1%，降至8.75亿元。虽然在2023年有所回升，收入增长至9.75亿元，但整体仍未恢复到2021年的水平。

伴随着部分业务收入的震荡下滑，数据显示，七牛智能在2021年至2023年和2024年一季度，营收分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元以及3.42亿元。

除了营收震荡放缓增长，七牛智能还面临着持续亏损问题。2021年至204年一季度，公司净亏损分别为2.2亿元、2.13亿元、3.24亿元以及1.48亿元，经调整净亏损分别为1.06亿元、1.19亿元、1.16亿元以及2424万元。

报告期内，七牛智能累计亏损超9亿元，公司预计2024年仍录得净亏损。

三次冲击港股IPO，资本团豪华

七牛智能作为中国最早一批进入音视频云服务行业的企业，目前虽已通过港股IPO聆讯，不过其上市之路充满坎坷，2021年2月，七牛智能就曾在美国纳斯达克寻求上市，不过同年9月便撤回上市申请。当时官方表示，当时美国资本市场情况不利。

七牛智能在谋求美股上市失败后，2023年开始转向港股上市，并于当年6月29日，在申万宏源香港和交银国际联席保荐下首次向港交所提交上市申请。

在首次冲击港股IPO失利的情况下，今年3月18日，七牛智能第二次向港交所递表。9月22日，又重新更新递表，这算是七牛智能去年以来第三次向港股IPO发起冲击。

据了解，七牛智能2011年时就已成立，目前已有十多年发展史，先后经过6轮融资，融资总金额突破30亿元，获得了包括阿里巴巴等机构在内的投资。

截至IPO前夕，公司第一大股东依旧是创始人许式伟，持有17.96%的股权，阿里巴巴通过淘宝中国直接持有公司17.69%的股份，坐稳第二大股东，同时也是最大的外部机构股东。

此外还有启明创投、上海乐泰、MPCs以及Magic Logistics等持有公司的部分股份。

举债经营，亟需上市“补血”

虽然拥有豪华的资本团，不过七牛智能距离2021年的最后一笔融资已过去两年，此后七牛云再没有获得高额融资。

在没有外部融资的进入下，七牛智能2021年至2023年和2024年一季度，除了持续亏损外，经营活动产生的现金流净额分别为-9149万元、-7134万元、-384万元以及-627万元，均处于净流出状态，合计净流出现金1.73亿元。

同期公司账上现金分别为2.86亿元、1.87亿元、1.66亿元以及2.37亿元，短期付息借款及其他借款余额为1.15亿元、1.75亿元、2.02亿元和2.14亿元。

除此之外，七牛智能的同期流动负债净额分别为26亿元、30.16亿元、32.5亿元以及33.8亿元，截至2024年7月末达到33.6亿元，现金流承压近23倍。

据了解，可转换可赎回优先股是七牛智能主要的债务来源，截至2024年7月末，公司的可转换可赎回优先股债务金额高达33.6亿元。

从融资和资金流动来看，七牛智能的资金状态压力并不小，也亟需上市“补血”。上市之后，可以借助募资缓解财务压力，并为未来的技术研发和市场布局提供必要的资金保障，不过想要再度获得资本青睐的难度并不小。

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