为维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，在借鉴国际经验以及现有再贷款、央行票据互换（CBS）等工具基础上，中国人民银行与证监会、金融监管总局协商，将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。

两项工具是央行首次设立支持资本市场的结构性货币政策工具。近央行人士向证券时报记者表示，央行创设新工具旨在稳定股市、提振信心。互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。

证券、基金、保险公司互换便利支持符合条件的证券、基金、保险公司，使用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、中央银行票据等高流动性资产，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。首期操作规模为5000亿元，通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。如果后期评估效果较好，还可以增加操作规模。

股票回购增持专项再贷款引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持上市公司股票。中央银行向银行发放再贷款，提供资金支持比例为100%，再贷款利率1.75%，首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。

近央行人士向证券时报记者表示，央行创设新工具旨在稳定股市、提振信心。互换便利将大幅提升机构的资本获取能力和股票增持能力。此举将显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定与投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。

从国际看，如美联储2008年推出的定期证券借贷便利（TSLF）、央行在2019年推出央行票据互换（CBS）工具等类似的互换工具在国内外已有不少成功经验。

需要注意的是，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

上市公司和主要股东回购、增持上市公司股票是市场常规操作。央行创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持上市公司股票，对不同所有制的上市公司一视同仁。专项再贷款并非中央银行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险前提下，向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，央行按照贷款的100%提供再贷款支持。