《电鳗财经》电鳗号 / 文

在资本市场的舞台上，每一个寻求上市的公司都如同一名精心打扮的舞者，期待着投资者的青睐。

近期，宏海科技对北交所的第二轮问询做出了回复。《电鳗财经》了解到，宏海科技主营业务为空调结构件、热交换器、显示类结构件等家用电器配件产品的研发、设计、制造和销售。

主要财务数据和财务指标

招股书显示，2020年—2022年及2023年半年，公司的营业收入分别为 13,879.43 万元、18,840.33 万元、25,294.27 万元和 18,815.14 万元。截至本招股说明书签署日，公司累计拥有 69 项专利，其中发明专利7 项，实用新型专利 62 项。

《电鳗财经》关注到，公司向美的集团销售占比较高。报告期内，公司的第一大客户为美的集团，主要向其销售的产品是空调结构件和热交换器。报告期内，宏海科技向美的集团销售的金额分别为 18,855.82 万元、30,599.27 万元、44,336.15 万元和 35,732.84 万元，占当期总额法下销售金额的比例分别为 62.40%、65.37%、70.92%和 72.84%;公司来源于美的集团的营业收入分别为 5,506.44 万元、7,877.66 万元、12,686.80 万元和 9,170.14 万元，占当期营业收入的比例分别为 39.67%、41.81%、50.16%和 48.74%。

宏海科技在招股书中表示，由于公司新产品、新业务的拓展均需要一定的周期且存在不确定性，而美的集团等龙头企业占据我国空调行业较大市场份额，且下游空调行业品牌集中度呈现不断提高的趋势，公司对第一大客户美的集团的依赖还将在未来一段时间内持续。

主要供应商情况

另一方面，《电鳗财经》关注到，2020年—2022年及2023年半年，宏海科技向美的集团采购金额分别为14,273.47万元、26,340.57万元、37,462.64万元、28,256.78万元，占采购总额比例63.20%、68.29%、72.97%、73.54%，美的集团均位列第一大供应商。

业内人士这次，宏海科技与美的集团保持着密切的业务往来。这种深度合作的模式为宏海带来了稳定的订单和可观的收入，为其技术研发和市场扩张提供了坚实的基础。

然而，当宏海科技踏上IPO的征程时，这层紧密的关系却透露出一丝隐忧。采购和销售的双重依赖，使得宏海在经营上显得过于依赖于美的集团。一旦美的集团的业绩波动或是战略调整，宏海的营业收入和利润都有可能受到影响。这种依赖性在投资者眼中，无疑是一颗定时炸弹，随时可能引爆风险。

宏海科技在其风险提示中指出，未来，如果公司第一大客户美的集团由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化导致其所需的空调结构件或热交换器产品全部自产，或者要求公司降低产品价格，或因市场需求、市场竞争环境变化等因素导致生产计划缩减，美的集团可能会减少公司业务订单量甚至终止与公司的合作关系，对公司经营产生重大不利影响，从而影响公司未来的持续盈利能力。

在这样的背景下，宏海科技一方面，需要继续利用与美的的合作关系来巩固市场地位，另一方面，它又必须向市场证明自己具备足够的独立性和风险控制能力。这是一场关乎信任与透明度的较量，宏海科技必须在其中找到自己的节奏。

在未来的篇章中，我们期待看到宏海科技如何在这场复杂多变的商业博弈中，展现出更加成熟和稳健的姿态，不仅为自身赢得一片光明的未来，也为投资者带来值得信赖的选择。

《电鳗财经》将对宏海科技IPO的后续进展保持关注。