作者 |大象君

来源| 大象IPO

港股年内最大的IPO来了。

近日，美的集团公告宣布全球发售计划，拟全球发售4.92亿股H股，预期H股将于9月17日上市。

其中，香港公开发售占约5.0%，国际发售占约95.0%，另有约15%超额配股权。每股发售价为52.00港元～54.80港元，每手100股；发行最终定价将不迟于9月13日确定。

据了解，美的集团总市值超过4400亿元。通过已披露信息，美的集团计划在香港进行IPO预计筹集资金最高近270亿港元。由于港股年内发行均以中小规模为主，此次美的集团IPO有望成为今年香港发行规模最大的新股。

美的集团赴港上市

美的集团是一家老牌企业。1968年，何享健筹集了5千块开始创业，1981年注册“美的”商标，早年做电风扇发家。1985年，美的转战进入空调行业，逐渐起飞，成为白色家电巨头。

2012年，美的集团创始人何享健退出董事会，方洪波接任董事长，美的集团迈入职业经理人掌控时代。

近年来，美的集团致力于转型，拓展To B 和出海业务，其招股书自称是一家智能家居和商业及工业解决方案供应商。

从美的集团的财报看，公司并不缺钱，甚至可以说是实打实的现金奶牛。从2014年至2023年的10年间，美的集团的现金及现金等价物余额持续增长，并且到2023年再创新高，达到598.87亿元

既然不缺钱，那么美的集团赴港上市的原因是什么呢？

在今年4月召开的2023年度股东大会上，美的高管回应称：赴港上市不是为了募集资金。如果是为了募集资金，现在美的集团一年都要分红200多亿元人民币，减少分红就可以解决资金问题。赴港上市最根本的原因是港股具备突破性、便利性和快速性。

从时间轴来看，2023年10月24日，美的集团向港交所提交了上市申请书。2024年4月29日，美的集团向港交所更新了公司的上市申请书，本次H股上市所筹集的资金将主要用于全球科技研发、智能制造体系建设、供应链管理升级以及全球销售渠道的优化。

对此，国泰君安、中泰证券等机构对于美的赴港上市的解读是，能进一步助力海外业务发展，深化全球业务布局，让美的集团迈向更大的舞台。

豪华投资人阵容

美的集团此次IPO基石投资人阵容强大。根据公告，美的集团基石投资者，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的若干数目的发售股份，总金额约为12.56亿美元（或约97.90亿港元）。基石投资者包括中远海运（香港）、UBS AM（Singapore）、国调基金二期、Golden Link（比亚迪的全资子公司比亚迪（香港）全资拥有）、Splendor Achieve Limited等。

招股书资料显示，美的集团是一家全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商。通过智能家居业务，为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。

按照2023年销量及收入计，美的集团是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%。于2023年，按销量计，美的集团在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，市场份额分别为23.7%、14.2%、10.5%及6.0%。同期，按零售额计，美的集团在这四个领域亦位列全球前三， 市场份额分别为21.1%、12.5%、7.7%及4.6%，其中，美的集团在家用空调和厨电及其他家电领域位居第一。

按照2023年产量计算，美的集团的家电压缩机业务在全球市场排名第一，市场份额为30.3%。按照2023年收入计，美的集团是中国内地最大（市场份额14.3%）、全球前五（市场份额6.6%）的商用空调提供商。美的集团旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场份额分别为18.6%及17.9%。

招股书数据显示，2021年、2022年、2023年及2024年截至4月30日止四个月，美的集团收入分别约为人民币3433.61亿元、3457.09亿元、3737.10亿元、1457.80亿元，同期年度/期内利润分别约为290.31亿元、298.12亿元、337.47亿元、136.46亿元。

家电市场庞大

如果能够成功登陆港交所，美的集团将成为继海尔智家后第二个“A+H”上市的白电巨头。这不仅对美的集团自身是一个重要的里程碑，也可能对整个家电行业产生积极的影响，推动行业的进一步发展和国际化进程。

从时间上来看，美的集团从宣布赴港上市至今，已历时一年。去年8月，该公司首次宣布将赴港交所二次上市。紧随其后的10月美的集团就向港交所提交上市申请书。2024年4月，美的集团向港交所二次递交了更新的发行申请，并在港交所网站刊登发行更新申请资料。今年7月，美的集团公告，收到相关备案通知书，公司拟发行不超过6.51亿股境外上市普通股并在港交所上市。

市场方面，全球家电市场规模庞大，2022年销售额达人民币36594亿元，销售量达3065.7百万台。预计2027年销售额将达到人民币46586亿元，2022年至2027年复合年增长率为4.9%，2027年销售量将达到3391.7百万台。

按销售额计，中国内地、北美及欧洲是全球家电三大市场，在2022年共占全球总销售额超过66%，预计从2022年到2024年的复合年增长率分别为5.1%、3.6%及3.2%。其中，中国是全球家电销售量最高的国家。2022年中国内地市场的销售额为人民币8167亿元，销售量为753.9百万台，分别占全球市场的22.3%和24.6%。

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