凤凰网财经《IPO观察哨》出品

文丨图南

靠存超时包裹至少赚了8.08个亿，家门口、写字楼旁的绿色快递柜，要上市了！

近日，“快递柜一哥”丰巢控股有限公司（以下简称“丰巢”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际担任其独家保荐人。而曾豪言“不会为圈钱上市”的顺丰系，如今再次将目光投向港股IPO。这意味着，若丰巢成功上市，顺丰系创始人王卫将迎来他继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城后的第五次敲钟。

据招股书显示，2023年按收入计算，丰巢已成为中国最大的末端物流解决方案供应商。不仅如此，以截至2023年末的柜机数量及包裹量计算，丰巢还是全球最大的智能快递柜网络运营商。除大众熟知的末端物流业务外，丰巢还拓展了多元化服务，如广告业务、洗护服务等。然而，在丰巢业务持续发展的同时，连续三年亏损和快递柜畅存费等问题也在引发争议。

“快递小哥”逆袭CEO

2015年4月，丰巢在深圳成立，创始人兼CEO徐育斌在这之前还是一名普通的顺丰快递员。农民家庭出身、没有特殊背景、学习不出色，高中读完以后，徐育斌开启了他的“广漂‌”打拼之旅。然而，由于年龄较小、学历较低，除了进工厂做一些低技术含量散工，徐育斌没有其他选择。

带着不甘于此的心，徐育斌前往深圳，应聘成为了一名顺丰快递员。彼时的顺丰，智能化程度不高，地址和电话还需快递员手写记下。认真勤恳的徐育斌很快就成为了所在片区业绩第一名，之后又因表现出色被一路提拔为大区总仓管、运营负责人，实现了逆袭。

（图源：丰巢官网）

2009年，一个外派学习的机会让徐育斌了解到了国际快递巨头DHL，当时DHL快递员日均处理包裹的数量比国内快递员处理数量多约1/3，而其提效方式就是运用“快递柜”。徐育斌敏锐地嗅到了商机，开始着手探索调研，并将这一想法了告诉了王卫。这一想法，得到了王卫的大力支持，丰巢应运而生。

时至今日，丰巢已经成为了拥有33万组智能快递柜的中国“快递柜一哥”，智能柜网络覆盖31个省份及约21万个社区。不过值得注意的是，虽然拥有了领先行业地位，丰巢的财务表现却引发了各界热议。

员工福利逐年减少，劳务外包成本激增56%

据招股书显示，丰巢的营收业务由以下三大部分构成：快递末端配送服务、消费者智能交付服务、增值服务及其他。2021年至2023年，丰巢收入分别为25.26亿元、28.91亿元和38.12亿元，增长率由2022年的14.4%增长到2023年的31.9%，增幅持续扩大。净亏损额分别为20.71亿元、11.66亿元和5.41亿元，亏损情况逐年好转。

据招股书，丰巢各项业务收入都呈增长态势，其中电商退换货综合服务收入增长速度尤为明显，由2021年的0.85亿元增长至2023年的8.93亿元。值得一提的是，2024年前五个月，丰巢已扭亏为盈，录得净利润0.72亿元。

（图源：丰巢招股说明书中披露的按性质划分的开支）

值得注意的是，丰巢的雇员福利开支在过去三年逐年递减。据招股书显示， 雇员福利开支由2021年的10.19亿元减少到2023年的6.56亿元，降幅约35.58%，这是由于战略性优化人员结构以精简运营及以股份为基础的薪酬激励减少等原因所致。

而劳务外包成本却有所增加，由2021年的1.81亿元增长到2023年的2.14亿元，增幅约17.83%，劳务外包成本在销售、营销、行政、研发四个板块均有涉及。其中，计入销售成本的劳务外包成本金额最大。2021年至2023年，该金额分别为1.49亿元、1.72亿元、1.95亿元，逐年递增。不过，丰巢并未在招股书中对此项作出明确解释。

除招股说明书中披露的近年财务情况以外，丰巢畅存费问题也一直是大众关注的焦点。

靠存超时包裹赚了8.08亿

过去的十年，是电商经济蓬勃发展的十年，也是快递行业飞速发展的十年。据丰巢招股书显示，2023年全球快递包裹量已增长至2,258亿件，中国的快递包裹量也在过去十年间增长了近50倍，而快递员的数量仅增长了不到10倍。

快递员最后一公里配送业务的高峰时间通常是在白天的9至13时，但收件人偏好的取件时段通常是在下班后暨18至20时，这种差异可能会导致快递公司因快递员多次配送而增加成本，或者在消费者不在时快递员将包裹留在门口，从而增加包裹丢失或损坏的风险。

为平衡消费者便利性与运营效率，对于快递员存放在丰巢智能柜的包裹，丰巢通常为收件人提供18小时的免费畅存费，此后每12个小时加收0.5元的服务费，3元封顶。

（图源：互联网）

2021年至2024年5月31日，丰巢分别就储存在智慧柜中的约4.3亿个、4.6亿个、5.2亿个及2.1亿个包裹收取畅存费，分别占同期快递员向丰巢智能柜投递包裹总数的6.9%、7.9%、8.0%及7.5%。这表明，按一件包裹至少要加收0.5元来算，过去三年半，丰巢共收取畅存费8.08亿元。‌‌

在这个快递都会包邮的时代，取快递却可能需要付钱，“快递柜该不该收费” 这个话题频频冲上热搜引起网友的热议，未来有多少消费者愿意为这种服务买单还不得而知。

丰巢竞争对手如菜鸟驿站、京东自提柜、妈妈驿站和兔喜生活等暂存点均不收取收件人费用。而这些强有力的竞争对手不仅正在迅速吞噬着丰巢所占据的市场份额，还因更为灵活的业务模式吸引到了更多用户。

目前，中国末端物流解决方案市场高度分散，丰巢仅占市场份额的6.1%，未来这个比例是否会下降还不得而知。此前，丰巢最大竞争对手菜鸟驿站以考虑集团重要性为由，在万众瞩目下撤回了IPO申请。对于丰巢此番能否顺利上市，凤凰网财经《IPO观察哨》将持续关注。