近日，银河基金一项此前未公开披露具体情况的监管事项，在旗下基金2026年中期报告中浮出水面。

多只银河基金旗下产品在中报“管理人受调查或处罚等情况”中披露，2026年5月12日，银河基金管理有限公司因信息披露及销售管理问题，被中国证监会上海监管局采取“责令改正”的行政监管措施，银河基金在中报中表示，针对监管指出的问题，公司已经采取完善相关制度、优化系统流程、加强合规培训等措施。

监管措施落在督察长交接期

2026年1月15日，银河基金原督察长秦长建因“工作轮岗”离任，由公司党委书记、总经理史平武代任督察长。7月16日，银河基金公告高管调整：原副总经理吴磊转任督察长，史平武结束代任。

公开履历显示，吴磊早在2004年便进入银河基金，此后历任研究员、市场部总监、产品规划部总监、战略规划部总监、专户投资部总监、总经理助理等职务，并曾负责银河资本。也就是说，5月12日上海证监局作出责令改正时，恰好处于史平武同时担任公司总经理和代任督察长的阶段。

从公司治理的角度来看，督察长在基金公司的制度设计中承担合规监督、内部检查以及向董事会和监管部门报告等职责，理论上需要在业务发展和风险控制之间保持相对独立。总经理负责经营，同时代行督察长职责，即便属于过渡性安排，也会形成经营管理权与合规监督职责阶段性集中于一人的局面。

银河基金在收到监管措施两个月后完成了督察长的正式补位，这一举动也引起了外界的讨论，这究竟只是正常的人事安排，还是公司在整改过程中进一步强化合规管理。至少从时间线看，2026年上半年银河基金的合规整改和合规负责人更替的确同时发生。

“千亿级”老牌公募行业位次下滑

银河基金成立于2002年，是国内较早成立的一批基金管理公司之一，官网将其称为首家按照市场化机制批准成立的基金管理公司，也是中央汇金体系内的专业资产管理机构。

目前银河基金第一大股东为中国银河金融控股有限责任公司，持股50%；中国石油天然气集团、首都机场集团、上海城投和湖南电广传媒（000917）分别持股12.5%。银河金控背后，中央汇金持股69.07%，财政部和全国社保基金分别持有部分股份。这样的股东结构，使银河基金具有鲜明的中央汇金体系和国资背景。

但如果仅看公募规模，这家已有24年历史的基金公司并没有成长为行业头部。同花顺数据显示，截至2026年6月底，银河基金公募管理规模约为1210.48亿元，在全市场基金管理人中约排第62位；剔除货币基金后，规模约649.94亿元，排名进一步降至70位左右。

公开数据还显示，2024年末银河基金规模约1042.63亿元，更早的2016年末，其规模已经达到657.53亿元，当时行业排名约第36位。在这之后虽然规模继续增长，但由于公募行业的扩张速度更快，银河基金的相对排名反而出现明显下降。

2026年以来，公司还在持续清理部分规模有限的产品。银河丰利纯债、银河中债1-3年久期央企20债券指数、银河睿鑫纯债等产品陆续进入清算程序，银河君怡纯债也因基金规模等原因推进终止基金合同。

明星基金经理撑起大半壁江山

银河基金规模结构中，还有一个更加突出的现象，即权益业务对于少数明星基金经理的依赖度较高。

截至2026年二季度末，银河基金股票型基金和混合型基金规模合计约289.69亿元。其中，郑巍山一人管理的基金规模约为210.35亿元，相当于公司股票和混合基金规模的七成左右。其中仅银河创新成长A一只产品规模就达到142.56亿元，银河创新成长C规模48.39亿元，相比之下，他管理的银河智联A、银河和美生活A规模分别为7.53亿元和4.44亿元。

大量资金向郑巍山集中，并不是没有业绩基础。

天天基金数据显示，郑巍山自2019年5月11日管理银河创新成长A以来，截至9月初任职超过7年，任职回报达到353.21%；2022年3月开始管理银河智联A以来，任职回报达到96.43%；自2020年2月管理银河和美生活A以来，任职回报约为55.46%。

这一轮业绩表现，与近两年科技成长板块行情关系密切。银河创新成长长期保持较鲜明的科技成长投资风格，在AI、半导体等板块走强过程中获得了较高收益，也使郑巍山成为银河基金最具市场辨识度的基金经理之一。

但另一组数据也显示，这些产品近期也表现出较强的净值波动，截至9月4日，银河创新成长A近三个月已经下跌9.01%，同类排名为3032/5370；银河智联A近三个月收益率更达到21.51%，排名2142/2316；银河和美生活A同期下跌20.87%，在5372只同类基金中排名第4807位。

与此同时，8月底以来市场频繁出现郑巍山“可能离职”的传闻，部分财经媒体称，郑巍山可能离开银河基金，甚至有消息将银河基金另一名科技方向基金经理高鹏也卷入其中。但截至目前，银河基金并没有发布郑巍山离任基金经理或者离职的正式公告，银河基金官方网站截至9月仍继续将郑巍山列为相关产品的现任基金经理。

历史监管措施与治理舆情

这次中报披露的监管措施，并不是银河基金第一次被点名。

银河基金旗下基金2018年定期报告曾披露，公司因监管现场检查发现的问题被上海证监局采取责令整改，并暂停受理公募基金产品注册申请3个月的监管措施，相关责任人员也被采取监管措施。相比2026年目前披露的“责令改正”，当年的措施直接影响了新基金申报，业务约束更明显。

银河基金旗下基金2022年年报明确披露，2022年9月30日，银河基金再次被上海证监局采取责令改正的行政监管措施，相关高级管理人员被出具警示函。年报同时披露，截至报告期末，公司已完成整改，并经相关机构验收通过。

2021年，银河基金还卷入一项更具争议性的舆论事件，其旗下子公司银河资本原总经理云雀公开实名举报时任银河基金董事长刘立达，涉及公司治理、子公司经营等多项指控。银河基金随后公开回应称，相关内容“严重失实”，并表示有关举报实际源于约两年前的一份投诉，公司此前已经组织调查，未发现相关指控成立。云雀此后则回应称，其此前向银河金控纪委实名反映有关问题属实，并坚持自己的举报内容，这也构成了银河基金历史上的一场重要治理舆情。

结合上述事件，接下来值得继续追踪的，一是上海证监局是否进一步公开此次信息披露、销售管理问题的具体违规事实；二是吴磊正式出任督察长后，银河基金合规体系是否还有新的调整；三是郑巍山的去留传闻最终如何落地，以及银河基金能否降低主动权益业务对单一明星基金经理的依赖。