荷兰央行正将黄金储备从北美转移至伦敦，此举折射出欧洲央行在地缘政治动荡背景下对黄金储备管理策略的系统性重估。

荷兰央行行长Olaf Sleijpen周三表示，今年3月至8月间，该行已将约86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦，涉及资产规模约120亿美元。此次转移完成后，伦敦持有的荷兰黄金储备占比升至近三分之一，成为最大单一托管地点。

荷兰央行将此次重新布局的主因归结为全球地缘政治不确定性上升，并强调伦敦是全球流动性最强的黄金市场，将储备集中于此有助于在危机时刻迅速动用。

荷兰此举紧随法国之后——法国已于2025年7月至2026年1月间将全部黄金从纽约联储撤回。

此次黄金迁移的深层背景是，欧洲政界人士及纳税人游说团体相继呼吁从美国取回黄金储备，警告称特朗普政府信誉下降，可能在跨大西洋关系持续恶化之际对这些资产采取没收行动。与此同时，黄金去年已超越美国国债，成为全球规模最大的储备资产。

伦敦：全球黄金流动性核心

此次转移的核心逻辑在于流动性管理。伦敦黄金市场每周交易额高达数千亿美元，英格兰银行长期作为各国央行的黄金托管机构，储存于此的黄金可在市场上迅速大量买卖，亦可通过借贷操作换取美元流动性。

荷兰央行指出，存放于英格兰银行的黄金"被视为全球最易交易的黄金"，需符合国际市场对重量和纯度的统一标准，使各金条具备高度互换性。该行表示，这使伦敦成为"危机情况下荷兰央行最快速动用储备的地点"。

荷兰央行此次操作通过市场交易完成：在纽约出售约59吨黄金，同时在伦敦购入等量黄金；另有逾27吨黄金从美国和加拿大实物运回其位于阿姆斯特丹东南部Zeist的现金中心，随后等量黄金再从该中心转移至伦敦。

法国已先行，德国态度相对保守

荷兰此举并非孤例。法国央行时任行长François Villeroy de Galhau在启动黄金迁移时曾表示，该决定并非出于政治动机。

相比之下，欧洲最大黄金持有国德国的立场更为审慎。德国联邦银行拥有全球第二大黄金储备，曾于2013年启动一项耗资700万欧元的大规模黄金回运行动，将共计674吨黄金从巴黎和纽约转移至法兰克福总部。目前，德国联邦银行约三分之一的黄金仍存放于纽约。

面对外界要求进一步从美国撤回黄金的呼声，德国联邦银行行长Joachim Nagel今年早些时候明确予以拒绝。

他在5月接受德国媒体Redaktionsnetzwerk Deutschland采访时表示：

"我对这批黄金安全存放在纽约联储毫不怀疑。如果美国以任何方式对这一法律地位提出质疑，从而动摇金融市场的信心，最终受损最重的将是美国自身。"

荷兰黄金的历史布局演变

纽约现存的央行黄金存量，很大程度上源于二战及布雷顿森林体系时代的历史遗留——欧洲国家彼时将黄金运往美国保存，并积累了可兑换黄金的美元储备。这一存量在1973年峰值时超过12000吨，此后近乎减半。

荷兰此次并非首次削减在美黄金储备。2014年，荷兰央行已将纽约存储量从总储备的51%大幅压缩，将黄金运回荷兰境内，理由是与更多在国内储存黄金的央行保持一致。

目前，荷兰央行总计持有612.4吨黄金储备，其中30.8%存放于Zeist现金中心，伦敦占比约三分之一，其余分布于北美。Olaf Sleijpen表示，"我们预计永远不需要动用这些储备，但我们确实需要增强韧性和备战能力。"