当前市场震荡反复，投资者资产配置思路持续向稳健化倾斜。地方债ETF依托低风险、稳收益、高流动、低门槛四大核心优势，成为震荡环境下固收底仓的优质配置工具。

国内首只5年地方债ETF鹏华（159972.SZ）迎来成立7周年。据Wind数据，截至2026年8月21日，5年地方债ETF鹏华最新规模达77.23亿元。该基金2019年8月23日成立，由叶朝明、张羊城联袂管理。产品定位中段久期配置工具，紧密跟踪中证5年期地方政府债指数，主要投资指数成份券及备选成份券，组合久期中枢维持3.9-4.2，属于中长久期利率债品类，在债券牛市环境具备较好收益弹性。复盘长期业绩，基金收益表现持续平稳。据基金定期报告，截至2026年6月底，该基金自成立以来的业绩增长率为28.99%，累计为持有人创造利润9.57亿元。该基金自成立以来每个自然年度均保持业绩正增长，在2020-2025年度净值增长率分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%、6.82%、1.21%，同期业绩比较基准收益率分别为2.24%、5.27%、3.50%、3.84%、7.00%、1.28%。

在地方债细分赛道，鹏华基金旗下另一款“债券指数超级单品”——0-4年地方债ETF鹏华（159816.SZ），截至2026年8月21日最新规模110.36亿元，是当前市场规模最大的地方债ETF。该产品主打场内现金增强功能，0-4年期短期地方债持仓占比不低于80%，久期中枢约1.8，属于偏短久期品种，净值波动温和、回撤可控。

在产品工具属性层面，鹏华旗下两只地方债ETF相较场外债基优势显著：T+0回转交易提升资金效率，深交所质押式回购资质支持融资加杠杆，头部做市商深度合作保障场内流动性，而0.2%的综合费率（管理费+托管费）仅为主动债基的一半，降低投资参与成本。

从底层资产质量看，两只产品仅投资于地方债和国债，信用风险极低。鹏华固收指数团队指出，历史上看，地方债估值波动率除供给高峰阶段外整体低于国债与政金债，更优的风险收益比带来更好持有体验；同时，作为利率债品种，地方债与信用债在风险控制层面存在本质区别，为组合提供了更为稳健的底层安全垫。

展望后市，基金经理张羊城分析，基本面边际走弱、政策宽松预期升温以及资金面改善预期仍对债券市场形成支撑，短期交易方向仍偏多。随着10年期国债收益率下行至1.70%附近，部分宽松预期已经得到定价，收益率进一步下行需要更强的政策或基本面催化，追涨赔率较上半年明显下降。与此同时，从机构行为观察看，交易型机构久期已处于偏高水平，部分配置型机构前期配置进度较快，市场拥挤度有所上升，边际追涨力量可能减弱。

投资策略方面，短期可维持适度偏多思路，关注宽松预期进一步发酵及资金中枢下行落地的交易机会，但不宜在低利率位置过度追涨；随着政策预期逐步兑现，应更加重视止盈和回撤控制。

优质产品的长期稳健表现，离不开成熟的投研体系、完善的产品矩阵与久经市场考验的团队实力，鹏华固收凭借深耕多年的债券指数投研能力，铸就业内标杆竞争力。据基金定期报告，截至2026年二季度末，鹏华固收旗下债券指数基金规模达792.20亿元，单季度规模新增112.68亿元。目前团队已搭建起覆盖债券ETF、利率债、信用债、同业存单四大品类、合计9只产品的全品类债券指数体系，覆盖不同久期、不同风险等级的固收配置需求。截至2026年二季度末，团队6只债券指数基金规模突破50亿元，3只跻身百亿“债券指数超级单品”行列，多只旗舰产品协同发力，构筑稳健增长壁垒。

投研架构层面，鹏华固收于现金投资部专设债券工具型产品投资研究团队，专职负责债券指数产品的投资运作、策略研发与迭代优化。部门由拥有15年以上从业经验、历经多轮牛熊周期的叶朝明、张佳蕾领衔，截至2026年二季度末，叶朝明、张佳蕾、张羊城、王中兴四位基金经理在管规模均突破400亿元。同时，团队采用精细化分工模式，按利率、信用、货币市场等资产类别专人专项负责，打通投资、研究、交易全链路高效协同，依托全线固收品种管理经验，精准适配市场行情变化，为指数产品的久期调整、仓位管控提供科学高效的决策支撑。

依托前瞻的产品布局，鹏华现金投资部打造债券ETF“三驾马车”成熟矩阵。除长短久期互补的两大地方债ETF外，科创债ETF鹏华（551030.SH）也是团队旗下另一只“债券指数超级单品”，截至2026年8月21日规模达184.80亿元，位居沪市同类规模第二。三大核心产品各司其职，分别匹配中长期地方债配置、短期闲置资金打理、科创主题固收投资等多元场景。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。