来源：环球市场播报

美国在线交易平台Robinhood首席执行官弗拉德·特涅夫近日公开呼吁美国监管机构为代币化股票的发展清除障碍，警告美国若不加紧行动，或将下一代金融基础设施的主导权拱手让予海外市场。

特涅夫在社交媒体上发文指出，全球金融体系正处于所谓“代币化超级周期”的早期阶段，该技术有望重塑传统金融格局。目前，Robinhood已在美国以外地区推出代币化美股产品，为120多个国家和地区的用户提供逾190只美股的经济敞口，包括股息收益。

特涅夫表示，代币化的本质并非简单将股票上链，而是重构资产所有权的基础设施，使资产能够像互联网信息一样自由流动。他强调，这一新型基础设施可为美国投资者带来三大直接优势：全天候交易能力、实时结算以及在不同兼容钱包和平台间的便捷转移。

在特涅夫看来，结算效率是代币化最有力的应用场景。他援引2021年GameStop交易热潮事件指出，当时清算所抵押品要求激增导致Robinhood限制部分股票买入，暴露出传统结算基础设施在市场压力下可能引发的系统性风险。虽然美国证券结算周期已从此前的两个工作日缩短至一个工作日，但特涅夫认为，基于区块链的代币化可进一步将结算时间压缩至实时，从而降低交易至结算期间的风险和抵押品需求。

此外，特涅夫指出，代币化可解决传统市场交易时间有限及资产转移繁琐两大长期存在的结构性摩擦。尽管Robinhood已在美国提供每周五天、每天24小时的股票交易服务，但区块链基础设施可使全天候交易成为原生属性，而无需依赖多个交易所和另类交易系统的连接。在资产转移方面，区块链代币可在兼容钱包间流转，绕过传统经纪商之间耗时数日的转移流程。

然而，在美国现行证券法规框架下，代币化证券的托管、交易及转让仍面临明确监管要求，代币化本身并不免除相关法律义务。特涅夫表示，若法规允许，未来代币化股票将纳入传统股东权利。目前Robinhood虽已在海外推出相关产品，美国投资者却基本仍被排除在这一市场之外。

特涅夫将公开股票视为起点，并表示其已在探讨利用类似结构为私募公司股权和房地产等流动性较差的资产提供投资敞口。他最后指出，如果全球其他地区能够围绕美国资产构建未来所有权体系，而美国投资者自身却被排除在外，将是“一种奇怪的结果”。