8月17日晚间，神思电子(300479)披露2026年半年报，公司上半年实现营业收入2.16亿元，同比增长12.31%；归母净利润亏损3111.45万元，同比减亏47.10%；扣非净利润亏损3240.22万元，基本每股收益为负0.1579元，公司仍未摆脱亏损局面。

上半年，公司营收结构分化显著。AI+智慧城市业务实现收入1.78亿元，同比大增24.97%，毛利率达37.54%，较上年同期提升15.95个百分点，成为核心增长引擎。该板块期末在手订单充裕，尚未履行完毕的履约义务对应收入约11.11亿元，为后续业绩提供一定支撑。

然而，智慧医疗业务营收仅1938.83万元，同比骤降41.16%，几近腰斩。身份认证业务虽增长29.97%至1606.69万元，但毛利率仅有6.32%，同比下降6.58个百分点，盈利空间极为逼仄。两大业务板块一降一微增，难对公司整体业绩形成有效支撑。

与此同时，费用端持续侵蚀利润。上半年销售费用3906.92万元，同比增长9.30%；管理费用2944.75万元，与上年基本持平；财务费用113.15万元，同比增长10.09%。利润表中的期间费用合计逾1.1亿元，对亏损状态下的公司形成沉重负担，降本增效压力凸显。

值得注意的是，公司全口径研发投入达4513.13万元，同比激增31.34%，其中费用化研发费用为4084.08万元。在营收刚刚企稳的背景下，持续加大的研发支出虽有助于技术储备，却也令本就微薄的盈利空间更显窘迫。

资产质量与现金流状况不容乐观。经营活动产生的现金流量净额为负3.47亿元，失血态势未止。存货从期初2.61亿元激增至3.76亿元，增幅逾四成，占总资产比例升至27.04%，资金占用明显加大。

此外， 公司货币资金从6.98亿元骤降至3.37亿元，半年缩水逾五成；短期借款则从1.01亿元攀升至1.52亿元。一减一增之间，公司流动性承压，偿债风险陡增。

客户集中度与关联交易风险不容忽视。上半年来自能源行业的营收达1.68亿元，同比大增207.14%。其中，关联方济南能源集团及其控股子公司贡献销售额1.58亿元，占同类交易比例高达88.62%，大客户依赖特征明显，业务独立性存隐忧。

诉讼与资产减值风险交织。报告期内，公司作为被告的未决诉讼涉及金额约232.85万元，另有作为原告的案件主张金额445.48万元；期末预计负债余额2471.60万元。存货跌价准备高达4257.33万元，应收账款账面价值2.97亿元，资产减值压力仍需警惕。

子公司业绩持续拖累。神思医疗上半年净亏损1346.45万元，因诺微净亏损604.95万元，合计亏损近2000万元。因诺微与神思朗方相关商誉已累计计提减值1.77亿元，历史并购后遗症仍在侵蚀利润。

神思电子管理层坦言，若客户支付能力下降，可能导致回款逾期与坏账风险。业务扩张中的质量管控、人才支撑、信息安全等挑战亦不容忽视。低空经济与大模型等新兴业务虽具想象空间，但商业化落地与规模化盈利仍需时日。

二级市场上，截至8月17日收盘，神思电子上涨1.49%报14.27元/股，总市值约28.12亿元，今年以来公司股价累计下跌约25%。

来源：读创财经