FX168财经报社(北美)讯 美国7月就业增长预计仍将疲软，非农就业人数和失业率可能维持相对稳定，但经济学家将重点关注表面数据之外的指标，以判断劳动力市场的真实健康状况。

市场预计，美国7月非农就业人数将增加8.3万人，失业率维持在4.2%不变。相比之下，6月仅新增5.7万个就业岗位，显示就业市场增长动能明显放缓。

（图源：美国劳工统计局、CNBC）

除核心就业数据外，市场还将关注劳动力参与率、工资增长以及当前推动就业市场变化的主要行业，这些指标将为美联储官员判断经济走势提供重要参考。

近期，美联储官员一方面对劳动力市场表现保持信心，另一方面又担忧通胀压力，并开始释放未来可能加息的信号。

通胀仍是美联储首要关注点

美国海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）首席经济学家Heather Long表示：“美联储目前的关注点显然集中在通胀上，这是正确的方向，但也需要关注经济是否正在为希望建立职业道路的年轻美国人创造足够机会。”

6月就业报告中一个引人关注的数据是劳动力参与率大幅下降。该指标降至61.5%，为2021年3月以来最低水平。当时美国经济仍处于疫情冲击后的恢复阶段。若排除疫情时期，这是自1976年6月以来的最低水平。

尤其令人担忧的是，25至54岁的核心劳动年龄人口参与率也明显下降，降至2023年12月以来最低水平，并创下2020年4月疫情初期以来最大单月降幅。

经济学家将观察，这一变化是否只是受到季节性因素和统计偏差影响，还是反映出劳动力市场正在出现更深层次的问题。

当前，美国企业普遍表现为“招聘放缓、裁员有限”的状态，劳动力市场进入“低招聘、低裁员”（low-hire， low-fire）阶段。

“低招聘、低裁员”令部分群体承压

美联储理事Lisa Cook周三表示：“尽管招聘率较低，但由于裁员率同样较低，失业率仍保持稳定。这种低招聘、低裁员的平衡状态，对部分群体造成了更大压力，尤其是刚进入劳动力市场的人群。”

Cook表示，她仍然对劳动力市场保持信心，但如果通胀无法改善，她将支持未来加息。

市场预计，美国7月平均时薪环比上涨0.3%，同比增长3.5%。这一增速实际上与美联储2%的通胀目标相匹配。

就业数据或改变美联储政策预期

美联储官员通常更关注失业率，而不是单个月份就业人数的波动。

不过，当前失业率保持低位，很大程度上是因为劳动力参与率下降。数据显示，2026年以来，美国就业人数实际减少了83.3万人。

因此，花旗集团等机构认为，美联储政策判断可能在今年晚些时候发生变化。

花旗经济学家Veronica Clark表示：“虽然目前劳动力市场数据仍可以被描述为‘稳定’，但我们预计这一情况将在几个月内改变，失业率可能升至4.5%以上。”

她认为，这将重新推动市场关注降息可能性，花旗预计美联储将在第四季度重新启动降息，并预计截至2027年1月前可能累计降息三次。

经济学家警惕就业疲软延续至秋季

先锋集团（Vanguard）的经济学家表示，其401(k)数据模型显示，美国7月就业增长可能仅为1.8万人，反映出夏季就业市场疲软，并增加这种疲软延续至秋季的风险。

先锋集团指出：“劳动力退出市场增加反映出招聘动力不足，这对年轻劳动者尤其具有挑战性。”

该机构预计，未来几个月部分退出劳动力市场的人群可能重新回归，从而推动失业率上升，因为这些劳动者重新寻找工作的速度可能快于就业岗位创造速度。

来源：FX168财经