每经编辑：叶峰

8月6日早盘，受隔夜小非农数据爆冷及美伊和谈利好催化，金价强势反弹，COMEX期货金价一举收复4300美元整数关口，创近一个半月高位，上金所SGE黄金9999早盘跳空高开涨超3%，黄金有色主题ETF今日有望延续强势行情。

消息方面，美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。数据显示，美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期的7万人，为今年以来最低水平；周五将公布的美国7月非农就业报告备受市场关注。

此次数据公布后，机构评论迅速转向强调转职薪资加速与服务业主导的结构特征，认为这反映劳动力市场内部分化；散户情绪则明显转向乐观解读黄金突破，认为就业数据为贵金属提供了直接催化。预期偏差主要体现在就业总量的超预期放缓，而薪资部分仍显示局部压力。基本面与技术面相互印证：就业冷却对美元形成短期压力，黄金则受益于利率预期调整空间的打开。

国信期货分析指出，就业数据超预期走弱是本次行情的核心驱动。美国7月ADP就业人数录得4.4万人，创下今年1月以来最小增幅，就业市场降温信号明确，市场对美联储9月加息的预期进一步回落，美元指数与美债收益率同步跳水，从估值端强力推升金银价格。伊朗与阿曼接近达成霍尔木兹海峡临时航行协议，特朗普称美伊协议 48 小时内见分晓，局势边际缓和小幅削弱避险溢价，但并未抵消宏观利多的主导作用。此外美国财政部维持国债回购节奏、未来几个季度拍卖规模不变，美债供给压力边际缓解，也对贵金属形成一定支撑。短期来看，就业数据超预期走弱大幅提振多头情绪，但美联储抗通胀立场尚未根本转向，加息预期仍存反复可能，叠加地缘局势尚存变数，行情单边持续性仍需验证。操作上建议顺势偏多但谨慎追高，警惕短期获利回吐风险。

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