市场快评：市场情绪释放，科技大幅领涨，有色，小微盘强劲跟涨，红利价值承压。个股涨跌比3725：1621，申万一级行业涨跌比为26：5，电子、有色金属、建筑材料、机械设备行业涨幅居前。

ETF行情总结：情绪催动，市场普涨

AI科技：大幅领涨

【ETF表现】:半导体设备ETF广发#560780 （+9.9%）、科创芯片ETF广发#589160 （+6.4%）、芯片ETF广发#159801 （+6.2%）、信息技术ETF广发#159939 （+5.5%）、科创芯片设计ETF广发#589210 （+5.0%）

【原因】：市场恐慌情绪逐步消散，叠加美股科技板块大涨的外部提振，国内科技板块顺势迎来反弹。

有色：盈利估值向好

【ETF表现】:有色ETF广发#159029 （+6.3%）、稀有金属ETF广发#159608 （+5.0%）、材料ETF广发#159944 （+4.2%）、金ETF广发#518600 （+2.7%）

【原因】：（1）上半年有色金属价格集体上涨，行业主要经济指标表现亮眼，全行业规上企业实现利润总额同比大幅增长94.0%，进出口总额同比大涨68.0%。（2）估值压制即将结束，有色板块有望迎来较为明显的超跌修复。

小微盘：普涨

【ETF表现】:科创100ETF广发#588980 （+5.4%）、科创200ETF广发#588140 （+4.9%）、中证1000ETF广发#560010 （+3.0%）、中证2000ETF广发#560220 （+2.5%）

【原因】：（1）近期全球AI资产调整逐步接近尾声，压制风险偏好的多重因素正在缓解，市场情绪释放。（2）市场情绪向好，资金回流，小微盘有望迎来修复。

后市展望：外围压力缓和，关注拥挤度

7月市场面临剧烈调整，核心宽基指数均出现大幅下跌。相较前四轮调整，本轮调整较为剧烈，背后是科技叙事逆风、流动性担忧、微观结构脆弱同时出现。经过剧烈调整后，科技行情的压力得到部分缓解，科技叙事担忧缓解，流动性压力部分释放，尤其AI资本开支担忧缓解，ROI提振科技逻辑。下一阶段的核心观测变量是交易拥挤度能否真正回落至合理区间。短期看，如果拥挤度下降，继续做好再平衡，市场将继续寻找前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的方向。

结构上建议关注：

（1）医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD在去年基础上持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起。

【产品】港股创新药ETF广发#513120、 创新药ETF广发#515120、 恒生生物科技ETF广发#159169

（2）AI产业链：前期AI硬件积累较大涨幅的背景下，短期市场难免回归“叙事质疑”和“估值质疑”，但并不改产业景气，只是甄别和再定价。

【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210

（3）消费：适度关注前期调整充分、估值压力有所释放后的补涨机会，消费、券商等板块与成长板块出现罕见的分化行情，后续有望迎来修复契机。

【产品】恒生消费ETF广发#159699、 可选消费ETF广发#159936、 消费ETF广发#560680

风险提示：地缘风险、股票波动风险、政策变化风险

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