上周，黄金市场经历了剧烈震荡，尽管上周五现货金小幅收涨1%至4016.36美元，但全周仍录得约2.5%的跌幅，创下6月初以来的最大周线跌幅。今日欧市盘中，黄金小幅上涨，目前在4021美元附近徘徊。

美股重大考验来了！

上周五，美股三大股指纷纷下跌，截至收盘，美股道指收跌0.77%，标普500指数跌1.07%，纳指跌1.4%。

消息面上，美联储以鹰派姿态“出击”。

过去一周，美联储政策讨论的重心明显前移。如今官员已开始认真讨论，在通胀韧性、油价再起与AI投资热潮叠加之下，现有利率是否已经不够紧。6月会议上，沃什首次以主席身份主持决策，并促成全票将联邦基金利率维持在3.50%—3.75%；但距离7月28日至29日议息会议不足两周，委员会内部的共识已出现松动。

鹰派信号主要来自三条线索。上周，达拉斯联储主席洛根率先表示，当前经济、消费和金融数据表明货币政策“并未限制经济”，她认为略微提高利率将更好平衡通胀与就业风险；克利夫兰联储主席哈马克随后加入，称通胀仍然过高、劳动力市场接近充分就业，并估计6月核心PCE同比或升至3.3%。作为今年票委，哈马克此前就曾因认为政策过于宽松而投下反对票。

更值得重视的是，一向谨慎表态的副主席杰斐逊也表示，若通胀未能很快降温，重新评估当前政策立场可能是合适的选择。

对本月会议而言，基准情形仍是按兵不动，但或将是一次明显偏鹰的暂停：声明大概率继续强调通胀上行风险，投票也不排除出现支持加息的反对票。

利率期货目前仅计入约15%的7月加息概率，却将9月加息概率抬升至约65%，反映市场认为7月更像观察窗口，真正的政策选择将取决于夏季后续通胀数据和油价演变。

展望本周，投资者们将重点关注欧洲央行公布利率决议。

欧洲央行将于7月23日公布利率决议，随后欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，市场普遍预期本次将维持利率不变。彭博行业研究指出，欧元区6月通胀放缓消除了紧急加息必要，但大宗商品价格高企使9月加息仍有可能。此外，俄罗斯、南非、土耳其、印尼央行也将于下周公布最新利率决议。

关于美股后市，华尔街认为，美股“AI交易”即将面临重大考验。

本周美股AI科技股遭遇猛烈抛售，纳指周跌幅为2.9%，费城半导体指数周跌幅接近10%，最新点位已较纪录高位累计回撤20%。

另据摩根士丹利量化与衍生品策略团队数据，美股科技动量因子回撤已历时17个交易日，已从峰值下跌40%，创下历史最快、最深的回撤纪录。高盛合伙人、EMEA对冲基金业务负责人Mark Wilson表示，动量因子的平仓过程或许已“接近尾声”。

展望本周，美股财报季将进入高峰期，谷歌、英特尔、特斯拉、IBM、德州仪器等科技巨头将密集公布业绩，美股AI投资逻辑将迎来重大考验。

有分析人士警告称，如果谷歌释放任何削减AI投资预算的信号，都可能会对AI交易产生严重冲击。

除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。

中东局势愈演愈烈！

由于美国和伊朗在中东地区的军事冲突持续，市场担忧冲突进一步升级。

据伊朗方面当地时间20日消息，当天伊朗已从该国西部洛雷斯坦省向“敌方目标”发射了新一轮导弹。

美国方面，美军中央司令部19日在社交媒体上发表声明说，美军当天对伊朗发动新一轮空袭，这是其连续第九晚对伊朗发起军事行动。

此外，特朗普称痛击伊朗为身亡美军报仇。

当地时间7月19日晚，美国总统特朗普在乘“空军一号”抵达安德鲁斯联合基地后对媒体称，为在中东地区国家身亡的3名美军人员报仇，美军正对伊朗实施“猛烈轰炸”。

同时，霍尔木兹海峡局势也在迅速升温。

据伊朗方面19日消息，消息人士说，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。

这名来自伊朗伊斯兰革命卫队海军的消息人士透露，目前没有任何船只通过霍尔木兹海峡，任何穿越海峡的企图都将遭到伊朗的打击。

还有值得一提的是，俄乌战争也有了新进展。

当地时间19日，乌克兰空军通报称，自18日18时起，俄军使用了无人机和多种类型导弹对乌克兰进行了大规模的联合打击，主要攻击方向是乌克兰首都基辅。乌克兰空军的雷达部队共记录了166个空中攻击目标，包括41枚导弹和125架各种类型的无人机。

俄罗斯国防部19日发布通报称，当天凌晨，俄联邦武装力量使用空基、陆基高精度武器及攻击型无人机，对乌克兰基辅市及基辅州的军事工业企业和物流中心，以及敖德萨州南方港的基础设施目标发动了大规模打击。俄国防部称，这些目标被用于接收和储存军用货物，以及保障乌克兰武装部队所需的燃油润滑油料。

金投网：7.20日黄金走势分析

图片来源：金投网

从技术面来看，日线级别再次试探日线级别5均线压力，行情仍属于低位震荡。压力仍然关注日线级别5均线。