华尔街正在把"不想持有马斯克"这个想法，打包成一只可以买卖的基金。

一家名为Subversive ETFs的新兴发行商近日向监管机构提交申请，计划推出两只ETF，代码分别为QQNE和SPNE。这两只基金将分别追踪纳斯达克100和标普500指数，但会剔除所有由马斯克创立、控制或领导的公司。换句话说，投资者可以买到"几乎完整的大盘"，唯独没有马斯克。

这一申请的直接导火索，是SpaceX近期被纳入纳斯达克100指数。此前SpaceX已相继进入富时罗素和MSCI指数，多家指数提供商修改了纳入规则，为超大型IPO开辟了更快的入场通道。SpaceX的加入触发了数十亿美元的被动买盘，将这只股票送进了数百万只指数追踪组合——这对部分投资者来说是里程碑，对另一部分人来说则是被迫"买单"。

为什么会有人想“屏蔽”马斯克？

被动投资的逻辑本来很简单：买指数，不做判断。但当指数本身纳入了争议人物旗下的公司，"被动"就变成了一种隐性的立场。

根据招募说明书，该基金的顾问认为，部分投资者会将马斯克关联公司视为存在"潜在公司治理隐患、政治风险以及股价波动加剧"的标的。

这种担忧并非空穴来风。SpaceX入指后，批评者指出，被动投资者被迫在正常价格发现机制尚未充分发挥作用之前，就买入了市场上估值最高的公司之一。

华尔街的ETF“切片”游戏

QQNE和SPNE并非孤例，而是ETF行业一场更大趋势的缩影。

目前市场上已有放大特斯拉涨跌的杠杆基金、新推出的SpaceX杠杆基金，甚至曾经存在过一只名为ELON的ETF——做多特斯拉、同时做空福特。

据彭博智库Eric Balchunas的数据，2026年6月单月新发ETF达214只，创历史纪录；整个ETF市场当月吸金约1910亿美元，为史上第二高单月流入，逾2700只基金录得净申购，交易量也接近历史峰值，约达7万亿美元。

这个行业从低成本指数投资起家，如今越来越像一台"观点打包机"——把对某家公司、某位高管、某个主题的具体判断，封装成一个可交易的代码。

营销噱头还是真实需求？

对于这类产品，业内人士的评价两极分化。

NovaDius Wealth Management总裁Nate Geraci表示："马斯克是一个极具争议性的人物，ETF发行商试图从中寻找商机，这说得通。但如果我们现在已经进入了一个世界——发行商会因为投资者对某一个人的情绪，就把他从主要指数中剔除——那我们可能把事情切得太细了。"

ETF.com总裁兼研究总监Dave Nadig则更为直接。他评价这份申请文件时说："这类产品或许能吸引一些不太深思熟虑的资金，但这种窄播式的微观想法并不真正'属于'任何人。有趣的营销，不是真正的投资逻辑。"

晨星的Jeffrey Ptak也持保留态度："我理解为什么发行商觉得有必要想出新方法来脱颖而出。但投资者仍应保持警惕——这类产品可能并不服务于合理的投资目的，或者为了极其边际的收益付出高昂代价。"

至于"去马斯克"组合是否真的存在持久需求，目前仍是未知数。