在风云变幻的资本市场中，能够跨越多个市场周期并交出年化超10%成绩单的基金较为少见。作为工银瑞信基金首只产品的工银核心价值混合A（481001），属于市场上比较稀缺的“双十基金”（产品需成立满十年且成立以来年化收益率超过10%），在投资长跑中展现出较佳的适应力和耐力：近三年收益排名跻身银河证券同类前10%，同时荣膺银河证券三年期和五年期五星评级、晨星三年期五星评级；自2005年8月31日成立以来更为投资者交出累计净值增长率达2347.86%、年化收益达16.58%的收益答卷（数据来源：托管行复核，截至2026.6.30）。

数字背后更值得关注的是：它是如何做到的？作为承载工银瑞信权益投研体系的旗舰之作，工银核心价值混合跨越二十余年周期沉淀下来的长期可持续发展逻辑，或许正是对公募基金践行“长期主义”更生动的注解和诠释。

业绩印证：锐度和耐力兼备

对于致力于在长跑中胜出的基金而言，既要锚定时代产业大势，又要深耕细作优质标的。工银核心价值混合所践行的长期主义，并非静态持有，而是在产业变迁中保持前瞻视角，在认知迭代中动态校准方向。

体现在业绩上，该基金一定程度上兼具锐度和耐力。据托管行复核数据，截至2026年6月30日，工银核心价值混合A过去一年净值增长率达156.30%，同期业绩比较基准收益率为20.06%，收益实现翻倍；过去三年净值增长率达144.47%，跑赢同期业绩比较基准收益率的26.36%，在银河证券偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名前10%（149/1564）；在晨星中国开放式基金-积极配置-大盘成长类别中跻身前10%（160/1727）。

另一方面，长期长跑耐力十足：过去七年，工银核心价值混合A净值增长率达268.70%，跑赢同期业绩比较基准收益率的33.94%，实现234.76%的超额回报，年化收益率为20.47%（同期业绩比较基准年化收益率4.26%）。拉长时间维度来看，该产品自成立以来累计净值增长率高达2347.86%，同期业绩比较基准收益率410.67%，年化业绩为16.58%，同期业绩比较基准年化收益率8.14%。亮眼表现也使其跻身“双十基金”阵营，这类产品需要同时满足成立满十年且成立以来年化收益率超过10%的严苛条件，稀缺程度可见一斑。

凭借优秀的业绩表现，工银核心价值混合A亦备受业内权威机构的高度认可：截至2026年6月30日，该产品分别荣膺晨星三年期五星评级，银河证券三年期、五年期五星评级。

策略解码：前瞻配置与精选个股

回顾工银核心价值混合近三年的定期报告，其配置思路经历了一轮清晰的演进——从大盘平衡逐步向成长倾斜，再进一步聚焦至高景气方向，每一次调整或都与业绩改善方向一致。

据工银核心价值混合2024年年报披露，2024年组合以大盘平衡为底色，主要配置大中盘的个股，其中占比最高的是大盘成长股，占比较少的是小盘股；全年加仓电子、银行、家电等。在均衡底仓之上适度向景气赛道偏离，为后续风格切换积累观察窗口。

进入2025年，AI产业趋势明朗，市场风格向成长切换。基金亦开始向大盘成长偏移，下半年基于对产业趋势的进一步确认。2025年年报显示，组合更加坚决地向成长风格集中，加仓电子通信、机械、有色、医药，超配方向转向TMT、可选消费和原材料，策略完成了从“平衡中适度偏离”到“成长方向集中聚焦”的演进。

2026年一季报显示，该基金组合投资策略继续深化，增加电力设备新能源、有色、基础化工的配置，减仓TMT、汽车、医药，超配电子、通信、基础化工，从“泛成长”细化至“高景气成长”，正贡献主要来自电子、非银、基础化工，策略的延续性再次得到验证。

策略转变的同时，超额收益的来源也随之变化——2024年主要靠选股，2025年行业配置接力成为正贡献，行业配置与选股交替验证，印证了管理人对产业趋势的前瞻研判能力。

在个股筛选层面，无论行业配置如何调整，工银核心价值混合始终坚持以业绩稳健性和估值合理性为核心标准，将行业龙头公司作为主要配置方向。基金2026年一季报数据显示，截至2026年一季度末，该产品前十大重仓股深度覆盖了通信设备、半导体、电源设备等申万二级行业。当行业配置方向判断正确时，优质底层标的放大收益；当行业配置产生阶段性拖累时，个股质量也在一定程度上缓冲了波动。这种追求兼顾质量与估值的方法，也有助于提升投资者持有体验。

体系赋能：立体化投研矩阵护航

工银核心价值混合穿越周期的底气，也是工银瑞信精进和迭代投研体系的缩影。国泰海通证券数据显示，截至2026年6月30日，工银瑞信在13家权益类大型公司中近七年绝对收益排名第3。这份跨越周期的成绩单，离不开工银瑞信基金“平台化、一体化、团队化”的投研体系赋能。通过4大研究板块与多个能力中心的制度化协同，工银瑞信打造了从宏观策略到微观个股的完整研究矩阵，全面覆盖A股及H股全行业，下设上游周期、大消费、医疗保健、金融地产、TMT及宏观策略等多个专业小组。在资深研究人员牵头负责的机制下，深度的研究成果不仅有效支撑了行业基金的运作，也为全市场基金提供了扎实的底层资产支持。

从首只产品的破局，到如今在主动权益领域的深耕，工银核心价值混合的二十余年成长史，正是工银瑞信投研能力逐步积累、不断进化的佐证。在复杂多变的资本市场中，亮眼的业绩固然闪耀，但更值得珍视的，是支撑这份业绩的长跑耐力与体系韧性。

数据说明：

1、权益类大型公司绝对收益排名来源于国泰海通证券，数据截至2026年6月30日。工银瑞信在权益类基金大型公司绝对收益近七年（2019.07.01-2026.06.30）排名行业3/13。

2、排名、五星评级数据来源于银河证券、晨星（中国），数据均截至2026年6月30日，近三年（2023.07.01-2026.06.30）。

3、工银核心价值混合成立于2005年8月31日，本基金A类份额2021-2025年各年度净值增长率分别为4.85%、-22.38%、-18.01%、11.89%、33.33%；同期业绩比较基准收益率分别为-2.39%、-15.70%、-7.43%、13.42%、13.43%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。

4、定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。

基金费用说明：

工银核心价值混合的费率：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜500万元时，申购费率为1.00%；500万元≤M＜1000万元时，申购费率为0.80%；M≥1000万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.25%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率1.2%/年，托管费率0.2%/年。本基金A类份额不收取销售服务费。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银核心价值混合属于混合型基金，一般情况下，其风险及预期收益高于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金。基金有风险，投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等相关法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。