近期成长板块陷入调整，AI主线的深度调整拖累市场情绪，资金外流明显。有分析称，近期半导体等AI硬件资产出现抛售迹象，一方面与市场此前对强劲业绩定价充分，利好并未超出市场预期。而另一方面，随着AI热潮持续和相关资产价格走高，也有资金选择向其他板块轮动。

由此可见，科技行情交易拥挤风险增加已成为市场关切的潜在风险，由此引发的资金止盈兑现与赎回的压力开始增大。伴随中长期利率中枢的持续下行以及作为“揽储利器”的高息定存产品批量下架，防御类资产的高股息优势有望进一步放大。

从宏观分析，6月制造业PMI录得50.3，较5月的50.0小幅回升，重回荣枯线上方。但小型企业PMI仅48.2，连续多月运行在收缩区间。非制造业新订单PMI录得48.0，仍在荣枯线下方，显示需求端复苏力度偏弱。而信贷需求偏弱、通胀预期不强，为低利率环境提供基本面支撑。

国泰海通证券表示，展望后市，若市场风格趋于再平衡，在无风险利率下行的大环境下，4%-5%乃至更高的股息率，叠加相对稳定的分红政策，对保险资金、养老金及绝对收益型资金仍具备较强吸引力。

鹏扬景科混合型证券投资基金（A类008499 C类008500）作为一只偏债混合型产品，采用"债券打底、权益增强"的核心策略，在债券资产作为底仓的基础上，通过适度权益配置与量化策略相结合，力争实现组合收益的适度增强。

其权益仓位采用沪深300+中证2000量化增强策略，做大类资产配置之外的风险再平衡。不惧风格 &行业轮动，力争捕捉市场多元机遇！发挥量化策略纪律化投资优势，通过Alpha模型、风险模型及成本模型，在复杂环境中寻找数学意义上收益风险比更优的投资组合。

该基金成立以来收益大幅跑赢业绩比较基准及同类指数：鹏扬景科混合A成立以来累计收益37.67%，超越同期同类指数收益 10.65%，超越业绩比较基准12.49%，年化收益5.53%，历史长期表现亮眼。（数据来源：Choice 数据区间：2020.04.10-2026.03.16）

鹏扬基金在固定收益投资领域具备较深的投研积累，其宏观研判与信用分析能力为混合类产品中的债券底仓管理提供了专业支撑。同时，公司在权益投资与量化策略方面持续布局，形成了股债双轮驱动的投研体系。基金经理团队通常具备跨市场、跨资产类别的管理经验，能够在复杂市场环境中进行多维度的风险收益权衡，为组合的稳健运作提供专业保障。

基于上述投研体系的支持，基金经理黄乐婷、马超相继参与产品管理后，量化策略在组合运作中的应用有所加深。策略层面，债券端以短期债券及类现金资产为主，严控信用风险，为组合提供流动性支撑；权益端在控制仓位偏离度的基础上，运用全市场量化增强策略，力争在均衡配置中获取超额收益。

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