在全球贵金属市场格局深度调整背景下，新加坡正完善其黄金市场基础设施。新加坡政府日前宣布，新加坡交易所将于今年年底前建立场外黄金清算系统，这一举措不仅显示出新加坡在金融基础设施领域的战略突破，更向国际市场释放了其深度参与全球贵金属定价与清算体系的明确信号。在地缘政治不确定性加剧及亚洲黄金需求持续攀升的驱动下，新加坡正试图与伦敦、纽约等成熟黄金中心形成互补协同的全球贵金属网络。

作为此次战略的核心支撑，新加坡交易所搭建的场外黄金清算系统已汇聚重量级国际金融机构阵容。星展银行、摩根大通等6家银行已确认参与，并将在近期与新加坡交易所签署备忘录。新加坡副总理颜金勇明确表示，新加坡致力于成为全球黄金生态系统中值得信赖的关键节点，这种互补性定位旨在填补亚洲交易时段的市场服务缺口，推动亚、欧、美三大时区黄金市场的衔接。

早在2012年，新加坡政府便宣布对投资级贵金属免征商品与服务税，从税制层面扫清实物黄金交易的一大障碍。2013年，新交所顺势推出以美元计价的黄金期货合约。此后，位于樟宜机场周边的自由港金库投入使用，安全存储容量大幅提升，并进入伦敦金银市场协会认可的合格金库名单，使新加坡具备了承接国际级实物黄金仓储的资质。世界黄金协会也将亚太区总部设在新加坡，并定期在此组织中央银行黄金储备管理论坛。这些步骤从税务、衍生品、保管到行业网络，环环相扣，在东南亚拼出了一个初具规模的黄金服务生态圈。

在清算系统稳步推进的同时，新加坡金融管理局计划于今年10月正式推出专属的央行黄金托管服务，精准对接各国央行与主权机构的高规格仓储需求。该服务允许境外央行联合当地指定银行，在新加坡安全存放并灵活管理黄金储备。吸引主权级黄金储备流入，不仅能显著提升本地市场的底层流动性，更是检验一个地区能否成为真正全球黄金交易中心的核心指标。通过提供高安全级别的保险库服务，新加坡正为全球官方黄金储备的多元化配置提供亚洲区域可靠选项，有助于相关国家降低对欧美传统金库的依赖。配合仓储战略，新加坡同步推出税收与衍生品配套改革，包括取消合规基金和家族办公室投资实物贵金属5%的比例上限，大幅释放财富管理领域的黄金配置需求。

为补齐衍生品市场短板并完善本地价格发现与风险对冲功能，新加坡交易所正积极研发挂钩本地实物黄金的实物交割黄金期货合约。这一创新举措旨在为市场参与者提供基于交易所的定价基准，使大规模黄金交易在亚洲时段获得更为公允的估值与便捷的结算通道。据悉，新加坡清算系统将全面接轨伦敦合格交割标准，同时兼容芝加哥及上海主要交易所推行的公斤金条交割与结算规范。随着清算与交易机制逐步落地，新加坡进一步打通了区域流通壁垒并降低整体交易成本。

同时，新加坡本土商业银行正加速推进面向零售市场的黄金业务创新，以培育更为深厚的市场基础。星展银行计划于今年下半年通过数字银行应用推出代币化实物黄金产品，使零售客户能够便捷地买卖和持有由实物黄金背书的数字代币；华侨银行面向机构及私人银行客户推出实物黄金买卖与托管一站式服务，不断丰富市场供给并降低投资门槛。这种从大宗清算到零售投资的完整生态闭环，不仅顺应数字化时代资产代币化的发展趋势，也将为新加坡黄金市场注入新的活力。世界黄金协会数据显示，2025年新加坡黄金投资需求同比增长48%，创下历史新高，且今年开年入库量已逼近去年上半年总和，印证了市场的强劲需求。

业内人士指出，新加坡此次加速黄金枢纽建设，将不可避免地引发与中国香港在区域黄金交易中心地位上的良性竞争。近期，香港也加快国际黄金交易中心建设步伐。香港财库局此前宣布与中国上海黄金交易所签订合作协议，计划未来3年将黄金储存能力提升至2000吨，显示出双方在基础设施与区域合作上的密集布局。市场人士普遍认为，亚洲黄金市场的区域竞争已进入白热化阶段，但这种竞争将促使各大金融中心持续优化服务、创新产品，最终惠及整个区域的投资者与实体产业。新加坡与香港在黄金枢纽建设上的齐头并进，不仅拥有足够的市场空间实现共存，更将共同提升亚洲在全球黄金交易与定价领域的话语权。

分析人士还认为，新加坡构建的清算、仓储、交易、税收一体化黄金产业生态，正与周边国家的产业优势形成显著的集群效应。依托自由开放的营商环境及新建的清算与仓储体系，东南亚各国金融机构可借助新加坡成熟的基础设施完善自身黄金业务。随着亚洲在全球贵金属贸易中占比持续提升，长期由欧美主导的国际贵金属市场格局或将迎来深刻的结构性改变。（经济日报记者 朱 旌）