2026年上半年，A股市场资金呈现显著的结构性分化特征，科技主题ETF成为资金布局的核心标的，通信、半导体设备（884229）、电网设备（881278）等细分赛道相关产品获资金青睐，而部分宽基ETF则遭遇资金大幅流出。多家机构分析认为，当前A股估值具备全球竞争优势，市场赚钱效应持续发酵，增量资金入场趋势明确，AI产业链、半导体（881121）等科技赛道依托扎实基本面与产业高景气，长期投资价值凸显。

Choice数据显示，上半年通信ETF国泰（515880）份额增长291.33亿份，按照成交均价计算，合计获得443亿元资金净流入，在所有ETF中排名第一。半导体设备ETF国泰（159516）、通信ETF华夏（515050）紧随其后，上半年分别获得241.85亿元、228亿元资金净流入。此外，电网设备ETF（560390）华夏、半导体设备ETF广发（560780）、半导体设备ETF（560780）招商、电网设备ETF国泰（561380）等产品上半年均获得超过100亿元资金净流入。

与科技主题ETF火热行情形成鲜明对比的是，上半年多只宽基ETF遭遇资金大幅流出。其中，沪深300（399300） ETF华泰柏瑞、沪深300（399300） ETF易方达、沪深300（399300） ETF华夏、沪深300（399300） ETF嘉实等产品资金净流出规模均超过1000亿元。

站在当前时点，多家机构表示，仍然看好科技赛道长期投资机会。

在景顺（IVZ）长城基金经理江山看来，当前A股大部分行业的估值相较海外市场已具备明显优势，随着赚钱效应持续显现，市场有望逐步进入增量资金主导的阶段。当然，股价的长期表现最终取决于基本面，基本面研究始终是投资决策的核心依据。在具体方向上，江山继续看好AI产业链、半导体（881121）领域的投资机会。

“AI产业链的基本面仍然坚实。海外头部模型厂商已率先实现扭亏为盈，中国大模型公司的收入同样保持高速增长，强劲的业绩表现有力回应了此前市场对AI‘泡沫’的担忧。在此支撑下，北美五大云厂商今年以来资本开支预期已超过7000亿美元，中国互联网公司也在加速追赶。值得一提的是，数据中心的回报率非常高，使其对资金成本并不敏感，资本开支的持续性可能会超出市场预期。”江山说。

富达可持续投资部负责人、基金经理聂毅翔认为，AI属于长周期（883436）的产业趋势，其发展不会在单一上涨阶段内集中完成，未来更可能沿着“热度升温—阶段调整—商业成熟”的路径逐步推进。当前，AI行业仍处于发展早期，算力等基础设施建设率先推进，具备行业影响力的应用层龙头尚未完全显现，部分海外相关企业已展现出不错的成长潜力。

“在赛道布局上，我们重点看好光模块及产业链，同时关注存储、多模块等相关细分领域机会。随着服务器与计算节点数量的增长，对光通信互联互通的需求将大幅提升。”聂毅翔说。

摩根士丹利（MS）基金表示，AI板块的表现取决于自身的叙事逻辑能否不断强化，目前来看，这一趋势仍在延续。除长期叙事外，AI板块的短期业绩支撑力也较强。数据显示，今年前5个月中国规模以上工业企业利润保持向好势头，预示着上市公司盈利增速有望继续上行，从行业分类看，高增长领域会集中于科技和矿产品两个方向。