随着热门科技股的回调，港A股创新药成为新靓仔。

一批个股连续拉出大阳线，颓势一扫而空。自6月10日以来，18个交易日科创创新药ETF涨超30%，创新药ETF、港股创新药ETF等涨超20%。

具体来看，科创创新药ETF国泰、科创创新药ETF汇添富涨超30%；创新药ETF天弘、创新药ETF国泰、创新药ETF华泰柏瑞、创新药ETF易方达、创新药ETF摩根、创新药ETF工银、创新药ETF广发、创新药ETF南方、创新药ETF富国、创新药ETF银华、港股创新药ETF广发、创新药ETF东财、港股通创新药ETF万家、创新药ETF建信、港股创新药ETF景顺、港股通创新药ETF嘉实、恒生创新药ETF华泰柏瑞涨超20%。

消息面上，医药板块大规模回购与创新药BD落地共振，中报业绩有望成为重要催化因素。

根据Wind数据，截至6月26日，2026年至今共有166家A/H生物医药上市公司实施回购，累计金额133.45亿元，其中药明康德H股、药明生物、泰格医药、惠泰医疗、特宝生物回购金额靠前，固生堂、医渡科技、爱康医疗、奥泰生物、锦欣生殖回购股数占总股本比例靠前；回购多用于股权激励或注销，体现企业对自身经营发展的信心，并有助于提升股东价值。

后续进入7月，中报业绩有望成为重要催化，创新药产业链在行业景气度和订单预期支撑下有望延续Q1增长态势，创新药及创新医疗器械亦有望受益于新品放量和海外业务高增长；2026Q1，CRO指数收入/归母净利润/扣非归母净利润同比增长18.62%/21.52%/59.85%，创新药指数分别同比增长8.48%/20.99%/26.84%，中报表现值得关注。

BD方面，海思科与Nuvectis就HSK42360及HSK39297达成授权，获得4000万美元首付款及最高14.21亿美元里程碑；此前与礼来合作最高付款约30.54亿美元，环泊酚亦获FDA批准，进一步验证中国创新药国际竞争力。

中邮证券展望Q3，ESMO及WCLC大会将至，国产创新药有望再次成为全球关注焦点，其临床价值预计进一步显现，当前较多质优公司已回调接近前期低点，建议逢低配置，看中期国产创新药出海参与全球市场逻辑未破，资产负债表改善的投资机会将至。

兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，BD出海仍是暂不具备海外销售能力阶段拓展全球市场的优选方式，Co-Co模式增多体现企业话语权提升；在海外大药企专利悬崖压力、国内政策鼓励创新及商业化盈利兑现支撑下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”，海外三期推进、上市确定性提升及商业化分成将成为已BD品种后续催化。

中信证券指出，2026年下半年中国创新药产业基本面稳步向好，核心来自研发质量提升、全球价值验证和盈利能力改善。改行称，展望下半年以及未来，WCLC、ESMO、ACR、ASH等会议陆续召开，多个注册性研究进入读出窗口，全球III期/注册研究持续推进，海外商业化逐步兑现等有望共同驱动创新药板块表现。

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