自今年1月29日双双创下历史最高纪录后，纽约黄金白银期货价格联袂走熊，并影响国内黄金白银期货大幅走低，进而让贵金属类板块“跌跌不休”。

具体来看：2026年1月29日，纽约黄金、纽约白银期货价格每盎司见到5626.8美元、121.78美元后急转直下，至本周最低跌到了3975.70美元、56.13美元，短短5个月最大跌幅高达29.34%、53.91%。如此跌速，罕见。

受纽约黄金白银期货价格重挫的冲击，国内相关品种亦如坠冰窟。几乎与此同时，国内黄金期货指数从1260.40点，跌到本周最低869.94点，跌幅30.98%；国内白银期货指数从31575点，跌到了本周最低13538点，跌幅更是高达57.12%。

期货市场的颓势自然会传导至股票市场相关板块。同期通达信数据显示：贵金属指数从4291.69点一路下跌至本周最低1842.04点，跌幅达57.08%。其中，黄金指数区间最大跌幅29.61%。

黄金白银虚拟市场跌势汹汹，是否意味着线下实体市场抄底涌动？

当天，上游新闻记者走访了重庆南坪万达及步行街的几家金店，发现人气竟然比5个月前金价狂飙时多了些，但仔细一问才知道“多数是来兑现的，买的人很少”“下午看的人比上午多，但基本上是观望”“我没弄懂为啥涨的时候没人买，跌下来也没人买，倒是越跌卖的人越多”……

那么，业内人士如何看待黄金白银后市走向？它们的熊市会持续到什么时候呢？

“请熊容易送熊难。”富鼎资管经济学家李维夏表示，黄金白银之所以在最近5个月“牛变熊”，是因为内部逻辑发生了重大变化。

具体来讲，以往，黄金白银往往在全球地缘形势变化时成为“避风良港”。按照这个逻辑，今年地缘形势的变化，利好通胀，理论上应该推高黄金白银价格。

但实际上，今年地缘形势的变化，让人们更聚焦于石油的供应链问题。换言之，只要石油供应链不恢复正常，黄金白银还可能继续走熊。

建议投资者没有必要在乎何时抄底黄金白银等贵金属，可注重基础物资的价值。而A股市场中的基础物资，就是钢铁、煤炭、有色、石油等低估值央国企蓝筹股。

【文中观点仅供参考交流，不构成投资建议；股市有风险，入市须谨慎】

上游新闻记者 王也