央广网北京6月22日消息（记者 宓迪）据央行官网，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年6月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种的LPR均维持不变。

LPR“按兵不动”有何原因？下阶段货币政策怎么看？央广财经记者采访专家进行了解读。

LPR报价保持不变符合预期

招联首席经济学家董希淼对记者表示，LPR连续第13个月“按兵不动”符合预期。

“从LPR定价基础看，7天期逆回购利率自2025年5月下调后始终未变，锁定LPR报价空间。”董希淼表示，从外部因素看，美联储在6月议息会议上决定维持联邦基金利率不变，整体立场边际转向“鹰派”，中美利差倒挂与美债收益率高位运行制约降息空间；中东局势推升国际油价带来输入性通胀压力，加之欧洲央行加息、日本央行6月已经实施加息，主要经济体加息预期升温，全球货币紧缩外溢效应显著，LPR变动需要考虑外部因素冲击。

董希淼称，从内部因素看，一季度我国GDP增速达5.0%落在年度目标上沿，政策进入观察期；社会融资成本已处历史低位（新发企业贷款加权平均利率3.1%），继续降低LPR的紧迫性不强。一季度，商业银行净息差降至1.40%的历史最低位，报价行缺乏主动压缩加点动力。在多重因素交织下，LPR“按兵不动”是坚持以我为准、兼顾内外均衡的阶段性选择。

东方金诚首席宏观分析师王青亦认为，6月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期，有两个直接原因：一是当月定价基础没有变化。上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持不变。二是当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

“年初以来LPR报价一直按兵不动，背后是一季度宏观经济起步有力，再加上近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展”，王青表示，总体上看，当前货币政策继续处于观察期，是6月政策利率和LPR报价保持不动的根本原因。

下半年稳增长政策有望加码

如何看待下阶段货币政策？王青认为，伴随中东局势降温，近期国际油价出现一个快速下跌过程。这意味着3月以来国内物价、特别是PPI较快上行过程基本结束，下半年通胀因素对国内货币政策灵活调整的掣肘减弱。

王青判断，下半年稳增长政策有望加码，实施政策性降息的可能性比较大，估计降息幅度会在10到20个基点左右，进而带动LPR报价跟进下调。这是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。

“下半年，如果外部不确定性对出口影响显现以及房地产、消费复苏缓慢，货币政策仍有适度宽松空间，央行可能择机降低政策利率并带动LPR下行，以进一步稳定市场、激发需求。但LPR下降空间不大，年内预计为5-10个基点。”董希淼认为。

记者关注到，谈及下一阶段货币政策主要思路，央行今年5月份发布的2026年第一季度中国货币政策执行报告提到，“精准有效实施适度宽松的货币政策，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头”。

董希淼在采访中还表示，展望未来，贷款定价基准有望从单一LPR向多元化体系演进。央行近期表示，国际经验表明贷款利率基准需适配不同借款主体与融资场景，目前我国LPR减点贷款占比已近50%，直接融资比例提升促进定价精细化。预计未来贷款定价将以LPR为核心，逐步参考国债利率等多重基准，以提升货币政策传导效率。