资金面看，证券ETF国泰（512880）近20日净流入超22亿元，业绩修复凸显板块配置价值。

平安证券指出，2026年一季度券商盈利端显著改善，上市券商业绩整体修复，盈利同比增长16.5%。行业监管新规落地，券商整合重组稳步推进，资本市场融资工具持续丰富。交易量高增推动券商业绩修复，合计营收1511亿元（YoY+31.4%），归母净利润608亿元（YoY+16.5%），平均ROE为9.1%（+0.3pps）。净利率是ROE主要拖累项，因信用减值计提力度提升和费用上升导致下滑；资产周转率和杠杆率则是主要贡献项。经纪和自营业务收入占比仍处高位，分别同比变化+44.2%和+16.9%，收入占比分别为31.3%和37.6%。市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益。

证券ETF国泰（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数主要覆盖A股市场上的证券公司股票，反映该行业整体表现。其成分股包括多家证券行业相关上市公司，具有高β特性，与资本市场活跃度密切相关，是衡量证券业整体发展的重要指标。

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