来源：证券日报

距离首批新型浮动费率基金发行即将满一周年，作为公募基金费率改革的重要实践，其阶段性运行情况受到市场广泛关注。

Wind数据显示，自2025年5月份首批新型浮动费率基金发行以来，截至2026年5月14日，全市场已新推出119只浮动费率基金，总规模达1272.83亿元。其中，81只产品年内实现正收益，占比68%。值得注意的是，伴随产品数量和规模快速增长，基金业绩分化也愈发明显。

部分产品表现相对承压

从业绩表现来看，部分产品展现出较强的主动管理能力。Wind数据显示，截至5月17日，华商致远回报混合A今年以来净值涨幅达80.42%，自去年7月份成立以来10个月累计收益率达到202.72%；嘉实成长共赢混合A、华安新兴动力混合发起式A、大成至臻回报混合A等产品年内净值涨幅也均超过50%。与此同时，部分产品表现相对承压。Wind数据显示，上述119只浮动费率基金中，截至5月17日，有37只产品年内净值增长率为负，最大跌幅达12.15%。

业内人士认为，浮动费率基金业绩显著分化与当前主动权益市场结构性行情特征密切相关。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，AI、算力、光模块等科技成长赛道持续活跃，相关板块景气度提升明显，重仓该方向的基金净值增长较快；而部分配置在消费、地产等传统板块的产品，则受行业修复节奏偏慢影响，整体表现相对落后。

记者梳理基金一季报发现，浮动费率基金整体在科技成长方向上配置热度较高，光模块、算力及新能源板块个股频繁出现在重仓名单中，且多数业绩领先产品均对相关赛道进行了重点布局。

深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳在接受《证券日报》记者采访时表示，浮动费率基金本质上强化了基金公司与投资者之间的利益绑定机制，“赚钱多、收费高，收益差、收费低”的模式更易获得投资者认可。在市场分化背景下，基金经理主动管理能力、行业配置能力的重要性被进一步放大。

利益绑定机制效果初显

浮动费率基金是近年来公募行业费率改革的重要产品。2025年5月份，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，标志着行业发展逻辑逐步由“重规模”向“重回报”转变。随后，首批26只新型浮动费率基金同步获批并启动发行，标志着公募基金费率改革正式落地。

业内普遍认为，浮动费率机制有助于改善传统固定管理费模式下“旱涝保收”的问题，推动基金公司更加注重长期业绩与持有人体验。但是，浮动费率并不意味着产品一定能够取得超额收益。

曾方芳认为，随着费率机制改革深入推进，市场或进一步加速优胜劣汰，能够持续创造超额收益、同时兼顾回撤控制的基金产品，更容易获得资金长期青睐。

陈宇恒表示，在浮动费率机制下，基金经理获取超额收益的动力进一步增强，但投资者对长期稳健收益和风险控制的要求也同步提高。未来，真正具备持续竞争力的产品需要在收益弹性与风险管理之间实现平衡。

一位不愿具名的业内人士表示，浮动费率基金快速扩容，反映出公募行业正加速向高质量发展阶段迈进。随着行业竞争持续加剧，主动权益基金未来或进一步呈现“强者恒强”格局，缺乏持续超额收益能力的产品将面临更大挑战。