傅鹏博隐形重仓股变动较大。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

随着公募基金年报陆续披露，各家的最新观点与隐形重仓股也逐步浮出水面，今天来看睿远基金的情况。

电力设备与电子板块是集体共识

Choice显示，睿远基金目前管理规模为653.2亿元，旗下基金共11只，而基金经理仅有9人。但其中，傅鹏博、赵枫、饶刚均为从业超过10年的资深老将，前两位的管理规模均已超过百亿元。

（来源：Choice数据）

目前，三大将各自管理的代表作分别为睿远成长价值混合A（007119.OF）、睿远均衡价值三年持有混合A（008969.OF）和睿远稳进配置两年持有混合A（014362.OF），三只基金合并规模总计371.8亿元。

（来源：市值风云APP）

四季度末，宁德时代、腾讯控股、立讯精密三只个股是三个老将的共识，分别进入三只核心产品前十大。同时，傅鹏博和饶刚较为喜爱迈为股份，赵枫与饶刚共同持股华润万象生活。

从四季度末持仓来看，傅鹏博押注电力设备与科技，进攻性较强，而赵枫与饶刚持仓较为均衡，均对非银金融、传媒、电力设备、电子的配置权重较高。

（来源：Choice数据）

再来看，隐形重仓股，也就是配置权重排名11-20的个股。

神马电力在去年同时获得赵枫、饶刚的青睐。作为电力设备领域的代表，神马电力的入围，一定程度上反映了睿远部分基金经理对电网设备行业景气度上升及公司出海业务强劲的看好。

另外，中通快递-W与分众传媒均获得多只基金共同持仓，反映出组合对物流效率与线下分发渠道等具备“护城河”资产的持续关注。

（来源：Choice数据）

此外，傅鹏博动作较大，截至去年年末，其隐形重仓股名单焕然一新，思泉新材、敏实集团、香农芯创等7只个股新进。并且有三只医药股进入名单，包括福瑞医药、康哲药业和信达生物。

权益类资产回报水平较2025年会有所回落？

那么，睿远这三位资深基金经理的最新观点是怎样的？

年报中，傅鹏博指出组合正在增配代表新质生产力的人工智能（AI）与芯片产业链。

他认为，AI产业链在2026年可能出现分化，但AI-Agent（智能体）、多模态以及端侧硬件（如AI手机、AI PC等）仍是值得深挖的。同时，减配煤炭、传统化工及部分新能源个股。

另外，产品涨价是年初A股主要交易逻辑，例如玻纤、稀土、小金属和覆铜板等。他认为PPI回升下，周期品、中游制造、港股部分必须消费品会受益。同时，有色金属及石油等方向，当下性价比不高。

此外，他正在不断提高持股集中度，前二十大个股的净值占比已高达84%。

（来源：睿远均衡价值三年持有期混合年报）

关于2026年的回报预期，赵枫认为，由于市场往往领先于基本面，当前估值已修复至合理区间。如果2026年经济延续平稳态势，那么权益资产的回报水平较2025年适度回落是合理预期，但市场不缺乏结构性机会。

（来源：睿远均衡价值三年持有期混合年报）

饶刚则提到非金融A股的资本开支已降至历史低位，这意味着中游制造业的产能出清线索已清晰，价格弹性有望在2026年爆发。而下一阶段的“胜负手”在于反内卷政策带来的价格推动。

同时，他认为股、纯债、转债三类资产中，股票仍然占优，但当下估值已处于合理水平，当下仍要回归基本面改善情况；纯债方向他看好中短期品种；而转债性价比低于股票，他维持较低仓位。

（来源：睿远稳进配置两年持有混合年报）

总结来说，2026年或许不再是“遍地捡钱”的普涨行情，但在中国经济韧性回升的进程中，那些估值合理、现金流稳健且具备国际竞争力的企业，依然是财富增值的最佳载体。

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