3月27日，港股黄金股集体回暖。截至发稿，赤峰黄金（06693.HK）涨超5%；灵宝黄金（03330.HK）涨近5%；招金矿业（01818.HK）涨近4%；山东黄金（600547.SH）涨3%。

A股方面，赤峰黄金（600988.SH）涨近7%，山金国际（000975.SZ）、株冶集团（600961.SH）、恒邦股份（002237.SZ）、华钰矿业（601020.SH）、晓程科技（300139.SZ）、紫金黄金国际（02259.HK）、周大福（01929.HK）、登云股份（002715.SZ）等上涨。

消息面上，霍尔木兹海峡又传来大消息。据媒体报道，阿联酋已向盟友表示，将参与一支多国海上特遣部队，目标是重新开放霍尔木兹海峡。同时，阿方正游说组建一个联盟，以确保船只能通过这一关键海湾水道。

3月27日，现货黄金站上4450美元/盎司，现货白银站上70美元/盎司。与此同时，国际原油走低，截至发稿，WTI日内下跌0.64%，布伦特原油微跌0.08%。

此外，因外界预期美国与伊朗谈判前景存不确定性，市场对能源供应的担忧情绪升温。招商证券研报指出，伊朗冲突升级，油价持续上涨。市场恐慌，风险资产遭抛售。周四晚金属价格大跌，下游积极点价，引起市场热议对标去年4月初。地缘冲突难预测，美降息预期不断推迟，当前和去年4月的环境区别较大。冲突持续升级，油价上涨超预期，可能会引发更加猛烈的避险情绪。

目前，市场认为美联储今年加息的概率已超过50%。国金证券指出，历史经验显示滞胀环境下黄金通常具备较好表现，但本轮市场前期集中定价通胀因素而忽略经济“滞”的压力。美国经济已显露增长乏力迹象，高油价可能进一步加速衰退到来。若经济停滞与资本市场下行形成共振，流动性预期差有望成为黄金反弹的触发因素。

中信证券指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。

方正证券表示，黄金短期虽受实际利率上行、美元偏强等因素压制，价格或出现波动加大甚至阶段性回撤，但其中长期支撑逻辑仍较为明确。当前金价下方关键支撑区间大致为4400—4600美元/盎司，若回调至该区间，通常意味着下方仍有较强承接。不过，在地缘风险升温、避险需求抬升的背景下，短期金价仍有再度上探5500美元/盎司附近的可能。中期看，黄金大概率呈现高位震荡偏强格局，运行区间或集中在4750—5500美元/盎司；长期则受美元走弱、实际利率下行、ETF资金流入及配置需求提升等因素支撑，仍具备较强的战略配置价值，乐观情形下金价中枢也有望进一步上移。