如果要说近两年有什么稳定增值的投资品种，那答案毫无疑问是黄金。自2022年以来，黄金价格一路飞涨，国内黄金价格从2022年初的373元/克，涨到近期的578元/克，上涨幅度达到了惊人的55%。而同期投资权益市场，收益则是惨不忍睹——以表现尚可的沪深300指数为例，2022年初至今大幅亏损34.17%，与黄金投资可谓天差地别。

但是，就是这么个收益惊人且自古就被作为天然货币的黄金，最近被人“抛弃”了。而抛弃它的人还不是见好就收的投资小白，而是一直以“聪明钱”著称的外资，桥水基金。

根据半年报数据的披露来看，桥水中国在今年上半年大举卖出黄金ETF，已经退出了它持有的三只黄金ETF前十大持有人名单，累计抛售份额超过1.47亿份。具体来看，2023年年报中，桥水中国旗下三只桥水全天候增强型中国证券投资基金共持有三只黄金ETF，分别为易方达黄金ETF（159934）、黄金ETF（518880）、黄金ETF基金（159937），合计持仓份额接近1.9亿份。由于公募年报仅披露ETF的前十大持有人，不排除桥水中国还持有更多的黄金ETF。虽然未披露具体减持股数，但是经过计算可以发现，桥水基金在易方达黄金ETF方减持了至少3002万份，在华安黄金ETF上减持了至少6500万份，在ETF上减持了至少5219万份，总计约为1.47亿份黄金ETF，减持规模堪称巨大。

而根据业内人士说法，桥水大举抛售ETF可能与其“全天候”策略有关。该策略是一种多资产混合型策略，投资标的为股票、国债、、黄金等多种大类资产，追求跳出经济周期追求长期稳定增值。因此，不排除上半年桥水基金大幅抛售黄金仅仅是为了“锁定收益”，毕竟桥水基金从黄金ETF上已经获得了足够的收益，如果以2024年二季度平均价格计算，桥水中国在黄金ETF上的收益总计约为2.82亿，投资收益率超过30%。

但是，市场上仍然不乏有“外资逃顶”的声音出现。毕竟，抛售黄金的不仅是桥水中国一家。除了桥水基金，巴克莱银行也在上半年抛售了部分黄金ETF份额，报告显示，2023年末，巴克莱银行持有华安黄金ETF近2000万份，然而在2024年二季度末，巴克莱银行已经退出了前十大持有人之列。

叠加自从今年4月15日国际金价达到2588.28美元/盎司的历史高点以来，金价持续震荡，截止到9月5日上午，98个交易日后黄金价格再度跌破2500美元大关，似乎缺乏进一步上涨动能。在美联储降息预期投资后，市场兴奋之余，又陷入“衰退预期”中，大宗商品市场出现整体回调，拖累黄金价格出现大幅调整。

因此，投资者们确实在乐观之余，也要警惕黄金价格存在筑顶的可能。

Wolfinance星级分析师认为，美国第二季度GDP数据意外上修，打压美联储激进降息预期，不过投资者仍预期美联储将在9月份降息，同时对地缘局势的担忧吸引避险买盘，这支撑黄金在上周五，一度反弹冲高试探。之后公布的美国7月PCE数据，由于加强了市场对美联储渐进式降息的预期，黄金在消息公布后震荡下跌，尽管如此，由于该数据也为美联储9月降息铺平了道路，黄金仍受支撑。

总体来看，黄金连续高位震荡，虽然总体来说相比于股票市场仍然是一种稳健的投资品种，但也要警惕各方资金异动，规避短期下跌风险。

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