【导读】国际金价“过山车”，黄金股、黄金相关ETF“霸屏”涨幅榜

中国基金报记者 曹雯璟

大家好，这里是ETF洞察，今天我们来聊聊备受市场关注的黄金相关ETF。

3月24日，A股三大指数集体上涨，贵金属、医药生物、军工、消费板块全线走强，相关ETF涨幅显著。

其中，多只黄金股ETF领涨全市场；跨境品种中，巴西ETF易方达涨5.50%；港股医药板块大幅反弹，恒生生物科技ETF易方达涨5.21%，港股通创新药ETF万家涨5.05%。

跌幅方面，部分宽基及周期类ETF遭遇回调。比如中证500ETF跌3.77%，上证180ETF跌3.62%，创业板新能源ETF跌3.44%。

金价逼近“十连跌”

黄金股、黄金相关ETF霸屏涨幅榜

3月24日，黄金股、黄金相关ETF霸屏涨幅榜。其中，黄金股ETF华夏涨6.14%，国泰、工银、华安旗下黄金股ETF均涨超5%。

消息层面，以色列国防军3月24日发表声明说，以军监测到伊朗向以色列发射导弹，防空系统开始拦截。在中东局势持续升级背景下，能源价格飙升引发的连锁反应正对贵金属市场形成压制。现货黄金盘中一度下跌约2%，尽管欧盘前短暂反弹至每盎司4400美元上方，但整体仍处于弱势区间，若当日再度收跌，将创下连续第10个交易日下跌的纪录。

“大炮一响，黄金万两”，这次为啥不灵了？对于此次伊美冲突之后黄金反而出现下跌的现象，中欧基金基金经理任飞表示，短期来看，伊美冲突大幅抬升了油价，这使得本来下降的通胀预期卷土重来，美联储在3月的FOMC表达了鹰派观点，也就是担心通胀的反复，市场一度预期2026年甚至有可能出现加息，这极大地限制了货币政策的宽松程度，对黄金产生了冲击。不过，对黄金的长期走势依然保持乐观。

华安基金表示，全球资产普跌→投资者面临追加保证金压力→抛售流动性最好的盈利资产（黄金）换取现金→金价下跌触发更多止损盘和量化抛售→形成负向循环→黄金短期承压。因此，黄金近期的大幅回调是典型的流动性冲击与恐慌情绪引发的踩踏式抛售，而非对黄金基本面的否定。从历史经验看，流动性冲击往往具有“来得快、去得也快”的特征。

但中长期看，支撑黄金的宏观因素并未逆转，包括：去美元化下全球央行持续的购金需求、美国“财政主导”政策对美元长期信用的侵蚀压力，以及全球地缘政治格局碎片化带来的系统性风险，黄金对冲“国际秩序碎片化风险”与“主权信用货币风险”的价值持续显现。

黄金相关ETF投资图谱一览

3月18日开始，随着全球股市、美债的同步大幅波动，国际金价上演“过山车”行情。截至3月23日，伦敦现货黄金单月跌幅超过20%，与之相对应的是黄金隐含波动率指标飙升至60以上，交易情绪波动过大。伴随黄金波动异常加剧，黄金相关ETF也基本回吐了前期涨幅。

从跟踪指数的维度来看，目前全市场20只黄金相关ETF呈现出不同的特点。

其中，7只黄金ETF跟踪SGE黄金9999指数，比如华安、国泰、工银等旗下黄金ETF都在此列。SGE黄金9999是上海黄金交易所的合约，其价格由连续竞价机制形成，个体报单能直接影响价格。今日，SGE黄金9999指数涨幅达5.94%。

另外7只ETF跟踪上海金，比如富国、广发、嘉实等旗下金ETF。上海金ETF除了可以投资上海金集中定价合约，还可以投资其他在上海黄金交易所上市的黄金现货合约，如AU9999、AU（T＋D），可投资品种丰富。今日，上海金指数涨幅为4.10%。

还有6只产品，比如永赢、华夏、国泰等旗下黄金股ETF，它们跟踪SSH黄金股票指数。这类ETF不仅受黄金价格波动影响，还与相关股票市场表现紧密相关。今日，SSH黄金股票指数涨幅为4.25%。

秒懂ETF

提问：为啥金价逼近“十连跌”，黄金相关ETF还大涨了？ETF支持实时交易，和股票一样随时买卖，我是否可以把黄金ETF当成短线博弈工具？

ETF君：虽然国际金价表现平平，但是对标国内 SGE黄金9999、SSH黄金股票、上海金三大指数大涨，黄金相关ETF领涨。业内人士指出，国际金价和国内黄金ETF走势的分化，是国际短期投机者“恐慌卖出”和国内中长期投资者“理性买入”两种力量同时作用的结果。一边是担心短期流动性危机和加息的资金在离场，另一边则是看好全球货币体系变迁、通胀压力和黄金长期价值的资金在趁机进场。目前来看，后者的力量在国内市场上表现得更为强劲。

需要注意，ETF的核心优势是长期稳健，不是短线暴利。

一方面，ETF手续费虽低，但频繁交易的手续费积少成多，会大幅侵蚀收益；另一方面，ETF的波动虽小于个股，但短期涨跌依然受情绪影响，追涨杀跌很容易“高买低卖”，完美错过行情。

更别说那些沉迷T+0交易的人，每天盯着盘口做差价，看似忙碌，最后大多是赚了指数、亏了本金。

投资有风险，入市需谨慎！

编辑：江右

校对：王玥

制作：舰长

审核：陈墨

注：本文封面图由AI生成

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