来源：市场资讯

3月24日，ZFX山海证券关注到，当前比特币正勉强维持月度涨幅，在3月份仅剩一周多的背景下，能否避免连续六个月收跌、追平历史纪录，成为市场关注的焦点。与此同时，比特币相对黄金开始显现强势，技术面也呈现出一定的支撑信号，这些变化共同构成了当前比特币市场的核心特征。ZFX山海证券结合历史数据与技术面走势，对当前比特币市场格局进行解读，为市场参与者提供参考。

具体来看，比特币本月涨幅约2%，处于正向区间，但优势并不明显，月末若出现回调，便会陷入连续六个月收跌的困境，追平2018年8月至2019年1月的历史最长连跌纪录。ZFX山海证券留意到，技术面层面，200周移动平均线成为关键支撑，比特币在2月初触及60000美元低点后，近两个月持续在该均线之上整理，凸显了这一位置的韧性，而历史数据显示，除2022年熊市外，比特币极少长期跌破该均线，这为当前市场提供了一定的信心支撑。

除自身价格走势外，比特币与黄金的相对表现也值得关注。目前比特币与黄金的比值反弹有望创下八个月来首个相对黄金的月度阳线，这一变化意味着比特币开始摆脱此前相对黄金的弱势格局。反观黄金，近期表现疲软，走弱也在一定程度上凸显了比特币的相对优势。

从历史周期规律来看，比特币与黄金的比值从峰值回调的幅度呈逐步缩小趋势，本轮周期中该比值较2024年12月历史高点下跌约71%，而这类回调周期通常持续约400天，这意味着当前以该比值计价的回调可能已接近尾声。ZFX山海证券认为，这种历史规律虽不能作为绝对判断依据，但为当前比特币的走势提供了重要参考，暗示其相对黄金的弱势格局可能即将反转。

综合来看，ZFX山海证券判断，当前比特币的核心矛盾在于能否守住月度涨幅、避免历史连跌，而技术面的200周移动平均线支撑与相对黄金的强势回升，为其提供了积极信号。短期而言，比特币仍将处于震荡整理态势，月末走势将直接决定其是否打破历史连跌纪录；长期来看，若能持续守住关键支撑并强化相对黄金的优势，将进一步巩固整体上行趋势，反之则可能陷入更深层次的调整，市场参与者需重点关注月末价格波动与关键支撑位的坚守情况。