杨山海：稳住，别慌，黄金中期下行即将结束！

推动本轮金价下跌的核心因素并非单一变量，而是宏观政策预期、流动性环境以及市场情绪的共同作用。从宏观层面来看，美联储在最新议息会议上维持利率不变，但释放出明显的鹰派信号，其策委员会内部已讨论再次加息的可能性，同时，欧洲那边也调整了加息的预期，这一信号显著改变了市场对未来货币政策路径的判断。在此背景下，美元指数获得支撑并走强，黄金自然被打压下来。需要强调的是，黄金此前上涨的重要逻辑之一是市场对降息周期的提前定价，而当前这一逻辑正在被修正。随着能源价格飙升推升通胀预期，美联储维持高利率甚至再次收紧的可能性上升，与此同时，原油价格的持续上涨加剧了市场对通胀反弹的担忧。在中东局势持续紧张背景下，能源价格高企不仅抬升全球通胀预期，也削弱了市场对宽松政策的信心。这种环境下，黄金不再单纯受益于避险情绪，反而因实际利率预期上升而承压。换句话说，当前市场正在从“避险驱动”向“利率驱动”重新切换。 从市场行为来看，本轮下跌还伴随着明显的流动性挤压特征。全球金融市场波动加剧，投资者为应对保证金压力，开始抛售包括黄金在内的高流动性资产。这种抛售并不完全基于基本面，而是资金层面的被动行为，对黄金形成短期冲击。不过，从另一角度来看，地缘风险并未消失，反而仍在持续发酵。中东局势仍具高度不确定性，对黄金构成潜在支撑。但从当前市场反应来看，避险资金更多流向美元而非黄金，显示出资产偏好的阶段性变化。

从技术来看，黄金在击穿前面所有预测的支持点位后，最低来到4500，这是开年后黄金走单边的最大力度，从5235开始算，上下接近有750美金，这种击穿不仅仅是技术面的背离，更是市场信心的完全丧失。但理性看待，越是市场恐惧的时候，越是你我布局的机会，所以，在周四的午夜，黄金在4500开始反弹，山海还是劝大家不要跟风市场，要稳住心态，保留子弹，重新上车，目前黄金已经反弹至4700附近，反弹有200美金，这波力度符合预期，中期就要关注今天是否筑底。理论上讲，日线在周五收阳，站稳在4750布林下轨之上，那么，4500就是本轮的底部点位，跟前期的4400一样的效果，后市就会走出大涨恐惧，同时H4在低位已经三连阳，站稳4750后破位10日均线压制，布林就会收口，上方就可以逐步看到4850，5150，所以，今天有两点需要确定，第一，日线是否在周五尾盘收阳，第二，黄金价格是否站稳4750之上，确定这两点后再讨论黄金中期是否筑底，后市是否可以继续看涨。当然，目前黄金的反弹力度形态是成立的，就需要看延续力度。因此，短期来讲，大家也不要被这波中期的大跌吓到而不敢上车，今天没破4750看短线回落，破位4750大胆看涨，而低位抄底的也需要关注4750得失，再看去留。

国内金同步大跌，这波力度跟2月2号的走势遥相呼应，同时非常有技巧的是，差不多的价位止跌，2月2号在1010，这波在1004，胆子大的朋友已经在昨天开始布局，沪金（2606合约）1025，融通金1020，并且现在效果明显，沪金已经收高至1050，融通金收高至1045，其形态走势和力度跟国际黄金相似，所以，今天也是可以持有抄底的策略看反弹的延续力度，相对来讲，沪金的关键关键点在1060，融通金的关键压制点在1055，今天破位可大胆持有到下周，没有破位则还需要震荡一段时间。

白银同步大跌至65.5，这波力度远超预期，市场对白银的下跌表现完全跟黄金一样，跟风行为，在这波白银下跌中，山海提到两个价位，一个是72，一个是64，当72破位后很多人都不敢再考虑抄底，但再跌至65.5后，确定低点，山海继续给出70抄底，目前价格已经上涨至74，反弹明显，底部形态也逐步显现出现，今天白银价格站稳到76.5，日线确定收阳，H4布林收口，那么，确定这波白银开始反转，后市就可以逐步上看82.5，90，因此，今天关注白银76.5是否站稳，不破短线看，破位抄底的策略坚持持有。

沪银（2606合约）同步跟跌，目前最低在16117附近，跟国际白银走势一样，这波白银的下跌力度过大，在不确定的情况下，沪银是没有抄底做多的，目前有筑底的表现，但错过了最佳机会，所以，短期来看，不是很好交易，只能先关注一下白银确定筑底后的上车机会，这波白银的强弱关键点在20000左右，站稳后再看大涨空间，短期等待再次上车的机会，日内关注17500支撑。实物白银同步17抄底的持有即可。

原油开始震荡回落，近期继续强调震荡状态，多空均有机会，不必过分看涨跌变化，区间放在105/82内，不要迷信资金流向原油，后市无脑看涨，同样原油现在也是被炒作的品种，建议减仓的机会在区间内，关键点尝试。

撰文/杨山海

(以上文章由杨山海原创，转载请注明出处。杨山海温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表山海个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）