3月19日，宏利基金发布的基金经理变更公告引发市场关注：投资老将吴华因“工作安排”卸任宏利效率优选、宏利价值长青两只在管产品，名下已无任何在管基金。

吴华的管理规模自2021年最高的27.43亿元持续下滑，到2025年底已降至5.46亿元。

这位证券从业22年、投资管理近13年的业界老将离任并非孤例。今年以来，公募行业已有多位“老将”及绩优基金经理选择清仓离场。

01、过往业绩分化明显

吴华的履历堪称公募老将的典型样本。北京大学金融学硕士出身，早年任职于易方达基金、中金公司，2011年5月加入宏利基金（原泰达宏利），在近15年中历任研究部首席策略师、国际投资部副总经理。22年证券从业经验、近13年投资管理年限，使他成为市场上稀缺的“双十”储备人才。

然而，其管理产品的业绩表现，却呈现出鲜明的“温差”。他管理的宏利绩优增长A，曾在2018年6月至2021年8月创造79.84%任职回报，年化回报达20.26%；宏利效率优选任职回报46.35%，管理时间超过11年，年化回报为3.23%。但2020年6月起管理的宏利价值长青却成为他的“滑铁卢”，截至卸任时任职回报为-19.81%。

这种业绩分化背后，是吴华一贯的投资风格使然。从持仓来看，机器人产业链是他长期关注的重点，恒立液压、三花智控、拓普集团等频繁出现在其重仓股名单中。他在基金运作分析中多次强调“以业绩高增长的预期为中心”“在人形机器人、人工智能和芯片为代表的TMT行业深耕”。这种聚焦科技创新领域的投资策略，在市场风格契合时能创造超额收益，但在风格切换时也容易遭遇较大回撤。

02、从“绩差出局”到“绩优出走”

吴华的离任并非个案。就在前一天，工银瑞信基金新生代基金经理何顺也完成了“清仓式”卸任，卸任基金数量达7只。与吴华不同的是，何顺是一位投资年限仅2.41年的新人，但其管理业绩却十分亮眼：工银聚享A任职回报59.79%，年化回报21.48%，在同类1209只基金中排名第8。作为偏债混合型产品，这一业绩在业内已属领先。

今年以来，公募行业已迎来多位“老将”的职位调整。1月19日，华安基金“双十”老将蒋璆卸任全部9只在管产品，其管理超十年的华安动态灵活配置任职年化回报超过11%；2月9日，天弘基金固收“顶梁柱”姜晓丽离任；3月13日，广发基金副总经理、从业近24年的傅友兴正式离职，其管理超11年的广发稳健增长任职回报181.43%。

一个值得注意的变化是：相比此前很多基金经理因业绩不佳而卸任，越来越多的绩优基金经理开始选择离场。从已披露的去向来看，部分选择“奔私”，比如原中欧基金基金经理曹名长创立上海璞桥私募。也有仍在公募行业流转者，比如今年年初离任的汇丰晋信绩优基金经理吴培文，已加盟安联基金。

面对老将离任，宏利基金的应对策略值得关注。公告显示，吴华卸任后，宏利效率优选混合由周笑雯接任，宏利价值长青混合则由刘晓晨接任。这一“内培+外引”的组合拳，显示出基金公司通过平台化力量平滑人事波动的意图。

周笑雯是宏利基金内部培养的代表。中科院研究生院企业管理硕士毕业，2013年7月至2015年10月任职于华创证券担任研究员，2015年10月加入宏利基金，从研究部助理研究员、研究员、高级研究员一路成长，2021年起担任宏利红利先锋基金经理。截至3月18日，周笑雯在宏利红利先锋A的任职回报为-20.56%。

刘晓晨则是宏利基金2023年从外部引进的资深人才。他具有保险、公募多重背景，曾在华商、新华、中加等多家基金公司任职，属于经验丰富的“老将”类型。这种“内培+外引”的组合，既能保证公司文化的延续性，又能引入外部视角，在一定程度上降低单一基金经理离任对产品运作的冲击。

事实上，面对明星基金经理的频繁流动，公募行业正在经历从“重个人”到“重平台”的战略转型。此前招商基金翟相栋离任时，市场已有讨论：基金经理团队制能够实现优势互补、提升业绩稳定性、有利于人才培养。然而，平台化并非万能解药，团队成员的投资理念分歧、协调成本的增加、责任界定的模糊，都是需要面对的挑战。