随着美国与以色列针对伊朗的军事行动持续推进，全球金融市场正经历一轮由地缘政治主导的再定价。原油供应中断风险推高能源价格，重新点燃市场对通胀回升的担忧，并迫使投资者重新评估主要央行的政策前景。股市在能源板块带动下维持韧性，美元在避险买盘消退后回落，而比特币则在高位震荡中显露出动能不足的迹象。

从宏观层面看，当前市场的核心矛盾已从“何时开始宽松”转向“高利率需要维持多久”。本周，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行将陆续公布政策决定。虽然市场几乎一致预计这些央行将维持利率不变，但真正牵动全球资产价格的，是决策者将如何表述能源冲击、通胀风险以及未来数月的利率路径。彭博报道称，伊朗战争引发的油价飙升，正在迫使主要央行重新评估是否推迟降息，甚至在个别经济体重新考虑加息选项。

央行周来临：市场从“何时降息”转向“高利率将维持多久”

本周，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行及瑞士央行将密集公布利率决议。市场几乎一致预计，这些主要央行本次会议都不会调整基准利率，因此真正牵动市场神经的，不是利率是否变化，而是政策声明、会后表态以及对未来经济与通胀路径的判断。

在过去数月里，随着部分经济体通胀逐步缓和，市场一度押注全球主要央行将逐步进入降息周期。但眼下，中东战争导致油价重新冲高，令这一判断再度变得复杂。对政策制定者而言，能源价格上涨不只是短期市场波动，而可能通过运输、制造和消费环节向更广泛的通胀领域扩散，从而拖慢通胀回落的进程。

这使得投资者越发担心，各大央行会在未来几个月采取更谨慎甚至更鹰派的立场。目前交易员预计，美联储全年仅降息约25个基点，远低于此前超过50个基点的预期。对于本已对高利率环境感到敏感的全球市场而言，这意味着资金成本可能继续维持高位，资产价格的压力也将随之加大。

市场普遍认为，央行面临的核心问题已从“何时降息”转向“高利率需要维持多久”。这一变化正在对黄金、股票及加密资产等风险资产形成广泛影响。

霍尔木兹紧张局势持续，但油轮通行出现边际改善

尽管中东局势仍然紧张，但霍尔木兹海峡的实际运输状况出现一定缓解迹象。

白宫经济顾问凯文·哈塞特在接受CNBC采访时表示，油轮正在逐步恢复通行，这表明伊朗对航运的实际干扰能力正在减弱。#伊朗危机追踪#

他表示：“我们已经看到油轮开始陆续通过海峡，我认为这表明伊朗剩下的手段其实已经不多了。”

哈塞特同时强调，美国方面认为冲突不会长期持续：“我们对局势非常乐观，这场冲突将在短期内结束，而当战争结束后，随着油轮陆续抵达炼油厂，价格会在几周内出现相应调整。”

不过，他也提到新的潜在风险，即全球能源贸易结构可能发生变化： “我们已经看到一些迹象表明，亚洲可能正在减少向美国出口成品油，以确保自身能源供应充足。对此我们已有应对方案。”

特朗普态度强硬：无需盟友支持，已“摧毁伊朗军事能力”

在外交与军事层面，特朗普政府释放出更为强硬的信号。

特朗普表示，美国多数北约盟友不愿参与对伊朗行动，但这并不会影响美国的战略选择。他在社交平台上写道：“幸运的是，我们已经摧毁了伊朗的军事力量——他们的海军、空军、防空系统和雷达系统都不复存在。”

他进一步强调：“正因为我们取得了如此显著的军事成功，我们不再需要、也不希望北约国家的帮助——我们从来都不需要。”

(来源：Truth Social)

白宫方面则试图从更宏观角度解释此次行动。哈塞特表示：“在这一问题上，美中两国的目标是一致的，我们都希望全球石油市场保持稳定。”

他补充称：“当这场战争很快结束后，我相信双方会有很多可以讨论的内容，也希望中方能够对此表达一定的认可。”

原油供应风险仍未解除，市场缺乏可行替代方案

尽管油轮开始“恢复通行”，市场仍对供应安全保持高度警惕。国际油价本周继续攀升，成为牵动全球市场情绪的最关键变量之一。布伦特原油价格升至103美元/桶上方，美国WTI原油也站上96美元/桶。自2月底中东局势急剧恶化以来，国际油价已累计大幅上涨，显示市场正在将潜在的供应冲击纳入定价。

(图源：FX168)

霍尔木兹海峡承担着全球约三分之一的海运原油运输，一旦出现持续性中断，将对全球能源供应构成系统性冲击。

ING大宗商品策略主管沃伦·帕特森指出：“此次原油供应中断的规模之大，使市场难以找到有效的替代方案。”

他补充称：“美国政府提出的保险担保和海军护航方案，目前都尚未真正落地。”

国际海事组织秘书长多明格斯也警告称：“军事护航并不能百分之百保证船只安全，而且这并不是长期或可持续的解决方案。”

这些因素意味着，油价的上涨不仅是短期情绪驱动，更反映出市场对中期供应链风险的重新定价。

美股结构性上涨，风险开始累积

尽管宏观不确定性上升，美股仍保持一定韧性。

周二，标普500指数上涨约0.3%，纳指上涨约0.3%，道指上涨约0.2%。

(图源：FX168)

能源板块成为最大赢家，上涨约1.7%；与此同时，航空公司强劲指引带动可选消费板块上涨约1%。

不过，市场对未来增长的担忧正在升温。

Bartlett Wealth Management总裁霍莉·马佐卡表示：“我们年初的经济基础是比较稳固的，但劳动力市场已经明显走弱。”

她进一步指出：“当前经济增长面临的风险，比几周前明显上升。”

美元由“避险买入”转向“逢高卖出”

美元在此前触及10个月高点后连续回落，显示市场交易逻辑正在转变。

(图源：FX168)

Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒表示：“我认为这更多是仓位调整，但我确实开始看到市场情绪出现微妙变化。”

他指出：“自伊朗战争开始以来，美元一直是逢低买入的标的，但现在似乎正在变成逢高卖出。”

与此同时，欧元出现反弹，日元逼近干预区间，日本政府已表示准备采取措施应对汇率波动。

比特币高位震荡，反弹缺乏杠杆资金支撑

加密市场方面，比特币维持在74000美元上方，虽一度接近76000美元，但上涨动能明显减弱。

(图源：FX168)

IG分析师阿克塞尔·鲁道夫指出：“尽管出现反弹，但比特币在3月的走势并不平稳，每次上涨都会在关键阻力位附近遭遇抛售。”

他补充称：“市场呈现出上涨与整理交替的特征，说明仍在寻找更明确的方向。”

更值得注意的是，价格上涨并未伴随未平仓合约同步增长，这表明衍生品市场参与度不足，使当前反弹显得较为脆弱。

来源：FX168全球投资