今年以来，在多重因素交织影响下，美股整体走势疲弱。在当前局势下，投机者正在加大对美国股市的做空押注。高盛数据显示，对冲基金在过去的一周将股票型交易所交易基金（ETF）的空头头寸提高了8.3%。而早在去年四季度，以硅谷“风投教父”彼得·蒂尔旗下蒂尔宏观基金为代表的部分机构便对其美股持仓进行了清仓或者减仓操作。

Choice数据显示，截至3月6日，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数今年以来跌幅分别为1.17%、1.54%和3.68%。

当前，对冲基金正对美股加大做空力度。高盛数据显示，美股已连续三周呈净卖出状态，主要动力来自对冲需求。截至3月6日当周，对冲基金更是将股票型交易所交易基金（ETF）的空头头寸提高了8.3%。过去5年中，对冲基金以此速度增持空头头寸的情况仅出现过一次。

“恐慌信号表现出的市场压力，远比新闻标题所暗示的要沉重得多。在相对平静的指数表象下，市场交易呈现出极高的脆弱性，一旦出现坏消息，风险敞口将迅速扩大。”高盛流动性分析专家李·科珀史密斯（Lee Coppersmith）称。

实际上，早在去年四季度，不少投资大佬或资产管理机构便对其美股持仓进行了清仓或者减仓操作。以被称为硅谷“风投教父”的彼得·蒂尔为例，去年四季度，彼得·蒂尔旗下的蒂尔宏观基金已将其持有的苹果、微软和特斯拉股票悉数卖出。截至去年四季度末，该基金已不再持有任何需要在13F文件披露的美股多头仓位。

2月17日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司提交了巴菲特作为CEO的最后一份13F持仓报告。报告显示，伯克希尔在去年四季度对其持有的多只重仓股进行了减仓。具体来看，伯克希尔去年四季度抛售苹果超过1029万股，持股数环比第三季度减少4.32%，季末苹果持仓市值环比减少约28亿美元。这也是伯克希尔连续第三个季度减持苹果。此外，伯克希尔去年四季度还减持了772万股亚马逊和5077万股美国银行股票。

今年2月6日，趋势跟踪投资机构McElhenny Sheffield Capital Management将其股票配置降至零，转而投向黄金和美国国债等相对安全且平稳的避险资产。该机构投资组合经理兼运营总监格兰特·莫里斯表示，当市场跌穿风险管理层级时，基金会完全转入防御状态，只有在明确的上升趋势出现时才会重新配置美股。

景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特（Brian Levitt）近日表示，其对美国以外市场的表现更具信心，并特别指出新兴市场、日本和欧洲均值得关注。布莱恩·莱维特（Brian Levitt）认为，这些地区的市场叙事正在改善，结构性基本面也更加稳固，同时估值相对温和，资金配置尚未过于集中。

“新兴市场长期以来一直具备着具有吸引力的增长前景，尽管波动性较高。如今，多项关键的结构性因素，例如美元走弱以及公司治理水平改善，为市场提供了额外的支撑。”布莱恩·莱维特（Brian Levitt）称。

作者：王彭