《祖国》记者/李国良 “把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。”3月6日下午，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜用这一表述明确了2026年货币政策的着力点。从数量、利率、结构、汇率四个维度协同发力，到防范化解重点领域风险，再到金融业高水平对外开放，一幅服务实体经济、维护金融稳定、推动高质量发展的央行工作蓝图清晰呈现。

适度宽松：货币政策的"四维"协同

2026年是“十五五”开局之年，政府工作报告明确继续实施适度宽松的货币政策。潘功胜表示，人民银行将“灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应”。

数量维度：保持流动性充裕。潘功胜介绍，数量型货币政策工具箱中除存款准备金工具外，还包括逆回购、中期借贷便利（MLF）、买卖国债等多种公开市场操作工具。“我们将综合运用这些短中长期的政策工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。”数据显示，今年以来公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元，1月末社会融资规模同比增长8.2%，广义货币（M2）同比增长9%。

利率维度：促进融资成本低位运行。 1月新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，处于历史低位。潘功胜强调，将“强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范”，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费用。

结构维度：聚焦重点精准滴灌。今年结构性货币政策工具的重点将聚焦于支持扩大内需、科技创新和中小微企业。1月末各项结构性货币政策工具规模约为5.5万亿元，占央行总资产的11%。值得关注的是，央行单设了1万亿元民营企业再贷款，并下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点。潘功胜特别指出，将“从金融的角度抑制一些行业的‘内卷式’竞争，支持经济结构调整和转型升级”。

汇率维度：保持基本稳定。潘功胜明确表示：“中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。”今年以来人民币对美元汇率有所升值，目前处于近些年来的中值区间。央行将“坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导”，在特定情景下使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”。

金融稳定：五方面筑牢安全防线

面对外部冲击，2025年我国金融市场保持了平稳运行。潘功胜用三组数据说明现状：商业银行资本充足率15.5%，不良贷款率1.5%，拨备覆盖率205%；保险公司综合偿付能力充足率181%；人民币对美元双边汇率升值近4.5%，10年期国债收益率稳定在1.8%附近，香港恒生指数上涨超过27%。

对于2026年防范金融风险、维护金融稳定工作，潘功胜提出五个重点方向：

科学把握稳增长和防风险的动态平衡。“经济是金融的基础，经济领域很多问题往往通过金融端口显现并向外溢出。”潘功胜强调，需要在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡，坚持推动经济高质量发展，从源头上促进金融稳定。

有序化解重点领域风险。融资平台债务风险化解取得重要阶段性成效——与2023年初相比，融资平台数量和债务规模均下降超过70%。下一步将继续推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能。高风险中小金融机构数量较峰值下降一半，将健全具有硬约束的风险早期纠正机制。

维护金融市场平稳运行。在外汇市场，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；在债券市场，从宏观审慎角度监测、评估债市运行情况；在资本市场，将会同证监会实施好支持资本市场的结构性货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，“正在研究建立特定情形下对非银机构的流动性支持机制”。

防范外部冲击外溢影响。当前外部环境更趋复杂严峻，地缘冲突和经贸冲突多发频发。潘功胜表示，将密切关注评估外部冲击的影响，运用宏观审慎和金融稳定政策工具，及时弱化或阻断风险传染。

健全金融稳定保障体系。推进金融稳定法、人民银行法等立法修法，提高金融风险的监测、评估和预警能力，对金融风险"早识别、早预警、早暴露、早处置"。

对外开放：高水平开放与金融安全并重

金融业开放是我国整体改革开放事业的重要组成部分。潘功胜介绍，2025年以来，人民银行积极推进金融业高水平开放，统筹开放和安全，深入参与全球金融治理。

金融开放水平持续提升。完善金融领域外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，支持符合条件的外资金融机构积极参与多项新型金融业务试点，授权多家外资银行担任人民币清算行。到2025年底，境外机构和个人持有境内人民币金融资产超过10万亿元。2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元，熊猫债券存量同比增长34%。

人民币国际化有序推进。 按可比口径计算，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币，全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重位列第三。

国际金融合作稳步开展。 加强与主要经济体金融管理部门沟通交流，牵头成立中欧、中英、中加金融工作组，建立中欧央行行长年度会晤机制。开创与全球南方国家金融合作新局面，支持国际货币基金组织上海中心开业。

展望未来，潘功胜表示将继续稳步扩大金融高水平开放：一是推动金融服务业和金融市场的高水平开放，支持上海国际金融中心建设，巩固提升香港国际金融中心地位；二是积极参与和推进全球金融治理改革完善，加强国际宏观经济政策沟通和协调，推动国际货币体系多极化发展；三是加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，维护国家金融安全。

“十五五”展望：构建科学稳健的货币政策体系

面向未来五年的“十五五”时期，潘功胜描绘了货币政策体系的演进方向：

目标方面，将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。

工具方面，不断丰富货币政策工具箱，完善短中长期搭配的基础货币投放机制，发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，继续开展国债买卖操作，优化结构性货币政策工具体系。

传导机制方面，健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导，健全政策沟通机制，不断提高货币政策的透明度。

从“四维”协同的货币政策操作到五方面金融稳定部署，从金融市场高水平开放到人民币国际化稳步推进，潘功胜行长的回答传递出清晰的政策信号：2026年的货币政策将更具前瞻性、针对性和协同性，在支持实体经济稳定增长的同时，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。当“适度宽松”遇见“精准有效”，当“对外开放”兼顾“安全可控”，中国金融正在为“十五五”良好开局营造着稳健而充满活力的货币金融环境。