美联储的官员们近几天正对着两组数据，感受近年来最深刻的一场危机。

美联储的官方目标是实现“双重使命”：一方面将通胀控制在合理水平，另一方面要刺激经济和就业机会的增长。

如今，中东战事让国际油价产生创纪录涨幅，而在美国国内，一份令人大跌眼镜的非农就业数据暴露了美国经济的脆弱。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比3月6日表示，油价和失业率的双重打击，对任何央行来说都是难以应对的滞胀环境。有业内分析感叹，美联储最害怕的局面还是到来了。

▲3月5日，美联储降息预期降温导致美国股市下跌 据视觉中国

美国2月非农就业人口骤降

当地时间3月6日，美国劳工统计局公布的数据显示，2026年2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万。这是自2020年以来第二次该数据出现单月负增长，仅次于去年10月的-14万。

与此同时，失业率从1月的4.3%升至4.4%，也高于市场预期。

除了2月数据本身的“炸裂”之外，美国劳工统计局还同步下修了此前两个月的历史数据：2025年12月非农就业由此前公布的+4.8万下修至-1.7万，2026年1月则由+13万小幅下修至+12.6万，合计较前值低出6.9万人。上述修正进一步强化了市场对就业市场持续走软的忧虑。

从具体行业来看，过去几年一直拉动美国就业扩张的医疗照护行业，在2月罕见出现了就业岗位减少2.8万个的情况，据悉，美国医疗巨头凯撒集团有3万余名员工罢工。信息服务业就业减少1.1万，过去12个月该行业月均减少约5000个职位，被普遍认为与人工智能相关裁员趋势有关。交通运输和仓储业减少1.1万，联邦政府就业岗位减少1万。

油价不断冲高

市场担忧美国陷入“滞涨”

据新华社报道，国际原油期货价格3月6日继续大幅上涨，通胀回升前景引发广泛担忧。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨9.89美元，收于每桶90.90美元，涨幅为12.21%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨7.28美元，收于每桶92.69美元，涨幅为8.52%。

其中，4月交货的轻质原油期货价格在本周已累积上涨35.63%，为1983年推出原油期货交易以来最大单周涨幅。

美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融系荣誉教授杰里米·西格尔表示，如果中东冲突本周末不能有所缓和，油价在下周可能达到每桶100美元。

卡塔尔能源部长萨阿德·卡比3月6日在接受采访时警告，中东战争可能会导致海湾地区原油出口国在数日内完全停产，而且如果油轮无法通过霍尔木兹海峡，未来几周的原油价格可能蹿升至每桶150美元。这种情况恐怕会“拖垮世界经济”。

▲美联储主席鲍威尔

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比认为：“我们不要对一个月的数字反应过度，但是通货膨胀率上升，失业率也在上升，这对中央银行来说可不是什么好事。”

被称为“美联储传声筒”的美国资深财经记者尼克·提米劳斯在报道中形容，美联储目前的状态是“咬牙切齿、不知所措”。美联储最害怕出现的局面，此刻正出现在眼前。

提米劳斯分析认为，本来这样一份异常糟糕的就业数据，可以为美联储降息“打开空间”，但是油价的飙升让美国原本已经回落的通胀水平面临加剧风险，使得美联储将在政策选择上进退两难。

古尔斯比表示：“在我看来，如果我们不必同时担心通胀可能到来，那么在劳动力市场恶化的情况下，货币政策原本可以更加灵活地应对，但是你现在要叠加一个相当大的能源和大宗商品冲击，那么这次冲击的规模可能足以与过去的一些重大供应冲击相当。”